《金融研究》

《金融研究》是中国人民银行主管、中国金融学会主办，对国内外公开发行的正式出版物。已经成为在中国金融理论研究和实践考察中占据重要地位，扎根金融改革和发展实践，引领学术前沿的理论性、政策性、实践性兼备的权威学术期刊。2005年，《金融研究》荣获中国新闻出版业最高政府奖——第三届国家期刊奖。

近期，学说平台统计了《金融研究》自创刊以来发文量最多的学者榜单和2011年至今引用量最多的十篇论文。其中，我院黄宪教授荣登《金融研究》高产学者榜；我院余明桂教授、李文贵校友、潘红波教授合著的《管理者过度自信与企业风险承担》在近十年引用量中名列第三。下面，让我们一睹学者风采。

一 、《金融研究》中的我院高产学者

黄宪，1954年9月出生，中共党员，湖北武汉人，经济学博士，享受国务院政府特殊津贴。现任武汉大学经济与管理学院金融系教授，博士生导师，武汉大学银行管理研究所所长。兼任中国金融学会学术委员会委员和常务理事，中国国际金融学会学术委员会委员和常务理事，湖北省金融学会学术委员会委员和常务理事，湖北省金融研究中心学术委员会副主任。

论文展示

《金融发展对经济增长的促进作用及其持续性研究——基于英美、德国、法国法系的比较视角》

作者: 黄宪 刘岩 童韵洁

摘要：本研究按英美法系、德国法系和法国法系国家群分类,考察了各法系特征及其影响机制下,金融发展对经济增长的促进作用及持续性效果的差异,属于"法金融"范畴。本文首先阐述了主要法系的核心理念,提出法系影响金融发展与经济增长关系的社会和适应两个机制,并对其影响机理进行分析。在此基础上采用动态面板GMM方法,对包括英美、德国和法国3个法系共计98个经济体的面板数据,实证检验了不同法系下金融发展对经济增长的促进作用及持续性的差异。本研究得出以下结论:法系的核心理念和特征会通过社会机制和适应机制,影响一国金融发展对经济增长的促进作用;分法系看,德国法系下金融发展对经济增长促进作用的持续性最强,英美法系居中,法国法系最弱。本研究对中国金融发展模式改革以及如何有效促进经济增长提出了政策建议。

发表时间: 2019-12-25

《论中国的“金融超发展”》

作者：黄宪 黄彤彤

摘要: 金融对经济发展的正面作用毋庸置疑,但若金融发展超过实体经济发展达到一定程度时,是否反而会对经济增长产生负的影响?针对这一问题,本文提出了"金融超发展"的概念,意指当金融部门发展相对于实体部门发展"超"过一定程度,会带来资源的次优配置,并容易引发系统性风险,不利于经济的增长。通过修正的AK模型,本文对"金融超发展"的机理进行了阐述,并选取不同区间的中国省级面板数据,采用一阶差分广义矩估计(FD-GMM)方法对中国是否存在"金融超发展"现象进行了分析。实证研究的结果发现,在控制了影响经济增长的其他因素之后,金融发展对于经济增长的影响是非线性的。若金融部门超过实体部门发展达到一定程度时,会对经济增长产生负的影响作用。

发表时间: 2017-02-25

《我国央行货币政策实施力度和节奏的规律及效果研究——基于历史演进和时变分析的视角》

作者: 黄宪 王旭东

摘要: 本文在对我国中央银行30年来运用数量型和价格型货币政策工具的力度与节奏进行描述性统计分析的同时,引入时变参数模型对这两类货币政策调控效果的演进趋势和时变特征进行了实证检验。本研究得出以下结论:(1)我国央行对于数量型工具的使用较为慎重,但经济面临较大冲击时往往会高频度、高强度地使用该手段;近期对数量型工具的使用呈现出调整节奏加快、单次调整力度降低的趋势。相比之下,我国央行对价格型工具运用的节奏要"均匀"得多。(2)当经济出现"滞涨"时,我国央行更看重经济增长放缓可能引发的影响,多采用扩张性、但是较"温和"的价格型操作方式。(3)从时变性和演进性角度来看,数量型货币政策对产出的调控效应有所提高,对价格水平的调控效应总体保持稳定。(4)价格型货币政策在复苏期对于产出的作用效力更高,在下行期的作用时滞更短,对价格水平实施调控的效果呈现出时滞期缩短且稳定性提高的趋势。

发表时间: 2015-11-25

二、《金融研究》近十年最具影响力的文章之一

余明桂

管理学博士，武汉大学经济与管理学院会计系教授、博士生导师。主要研究领域为资本市场财务与会计、公司治理与企业投资融资。主持多项国家自然科学基金项目，在《经济研究》《管理世界》《金融研究》《南开管理评论》《Emerging Markets Finance and Trade》《International Journal of Managerial Finance》《Journal of Grey System》等国内外重要学术刊物发表学术论文。

潘红波

会计学博士，武汉大学经济与管理学院会计系教授、博士生导师。研究方向为公司治理与公司金融。主持多项国家自然科学基金项目和教育部人文社会科学项目，在《经济研究》《管理世界》《会计研究》《金融研究》《南开管理评论》《Journal of Law and Economics》《Emerging Markets Finance and Trade》等国内外重要学术期刊发表学术论文。

李文贵

武汉大学管理学博士，浙江财经大学会计学院副院长，教授、博士生导师。

《管理者过度自信与企业风险承担》

摘要：本文检验管理者过度自信是否影响企业的风险承担,以及风险承担的经济后果。我们以沪深A股上市公司2001～2010年的数据作为样本,研究结果发现,管理者过度自信与企业风险承担水平显著正相关。对风险承担经济后果的检验发现,更高的风险承担水平有利于提高企业的资本配置效率和企业价值。以上研究结论意味着,管理者过度自信在企业投资决策中的作用并不完全是消极的。同时，我们也为风险承担能促进经济的持续增长提供了微观层面的证据。本文丰富和拓展了管理者过度自信和企业风险承担的相关研究,对企业的管理者聘任决策以及对企业应重视风险性项目的投资都有一定的现实启示意义。

编辑：刘蕊