一要增加基础理论和技术研究的投入，

二要注重芯片行业发展的周期性。

2023年7月19日，复旦金融 EMBA 项目“蜕变之旅 JOT”课程之复旦科技创新系列讲座邀请到复旦大学微电子学院教授、上海坤锐电子科技创始人闵昊带来了“从投资者视角看芯片，产业链与行业周期性”的主题分享：从芯片的发展历史、供应链、行业周期以及国内的发展现状等方面内容进行了深入解读。

与此同时，此次“蜕变之旅 JOT”课程也首次带领同学们走出教室，前往复旦大学微电子学院实地参访学习，参观了集成芯片与系统全国重点实验室，培养并激发了同学们的系统思维和未来思维，为今后的学习发展提供了有力支持。

主讲人

闵昊

复旦大学微电子学院教授

上海坤锐电子科技创始人

曾任复旦大学集成电路与系统国家重点实验室主任

上海华虹集成电路有限责任公司总经理

芯片的发展史：从电子管到集成电路

闵昊教授首先为大家介绍了芯片行业的发展历程。他表示，芯片本质上是一个电子元器件。1904年电子管的诞生标志着电子行业的应运而生。从1948年晶体管问世，到60年代中小规模集成电路的出现，再到大规模集成电路的蓬勃发展，芯片行业走过了半个世纪的发展历程。

闵昊教授指出，所谓集成电路，就是把多种不同的元器件组合在一起。集成电路制造面临的最大问题就是其产业链极长，涉及环节很多，且每一环节都要依靠规模效应。目前国内规模最大的硅片公司就在上海临港，同时这也是中国第一家无实控人的上市公司。而国内规模最大的两家芯片制造企业中芯国际和华虹集团，也都位于上海张江。不难看出，芯片制造行业投资巨大，往往表现为“赢者通吃”，而一旦“通吃”后，就会有很多公司的产品与芯片进行匹配，由此便会诞生很多无生产线的芯片产品公司。

众所周知，硅是地球上第二多的元素，泥土和石头的主要成分都是二氧化硅。而集成电路就是将石头（硅）变成金子（芯片），是一个“点石成金”的过程。但如果做成的集成电路芯片无人问津，还需要花费成本将其处理掉，它的资产价值是负的，这也是集成电路的成本所在。

芯片的产业链：周期长、成本高、要求高

在此基础上，闵昊教授进一步拆解了集成电路的整个产业链。他介绍道，芯片生产大致是遵循这一流程：用户需求的产生→基于用户需求进行设计→根据设计进行制造→制造完成后进行测试→封装后应用到整机上。从PC机到手机再到如今的汽车，芯片的整个形态几乎没有任何改变，只是范围在不断扩展，应用范围越来越大。现在全球一年大概销售超100亿颗芯片，在日常的工作和生活中，芯片也无处不在。

闵昊教授以芯片中的CPU特点为例，指出2017年英特尔量产的14纳米CPU集成了60亿个晶体管。由此可见，芯片生产的复杂程度非常高，所以芯片生产对于公司的组织能力和技术能力要求都非常高。此外，如何确保用户的需求能够最终在芯片中正确地反映出来，也是芯片行业面临的难点之一。

一颗芯片正常的开发周期大概是5年，但两年后一颗芯片可能就会被升级换代替换掉。所以现在中国芯片行业的发展亟需人才，尤其缺少产品工程师。因为产品工程师既要能制定出满足客户要求的产品定义，同时还要组织协调各方面资源将产品做好，这比对于单项技术人员的要求更高。

芯片的周期性：波动式发展，与GDP高度相关

闵昊教授通过一系列数据，展示了GDP增长与半导体增长具有的相关性。他指出，从1977年到2022年，全球GDP增长了13.7倍，但半导体行业却增长了153倍，其在GDP中的占比越来越大。这意味着半导体行业对于推动经济发展起到了越来越重要的作用。

与此同时，全球经济与半导体行业在发展过程中都有一些转折点，是一条保持上升的波动曲线。每5到10年，都会出现一个周期。近年来，中国在全球半导体行业中的占比不断上升，但从2022年开始有所下降。当前，全球半导体行业都进入到了高速增长期后的下降期。

同时闵昊教授也强调，半导体行业虽然有周期性，但周期并非一成不变，仍会有一些周期性的变化。行业的每一次快速增长，都对应着新技术或新应用的出现，以此来推动半导体行业进入到高速发展阶段。三年疫情虽然促进了半导体行业的快速增长，但也超前透支了很多需求。所以在疫情过后，80%半导体上市公司的半年报都呈负增长，原因就在于：手机出货下滑、互联网公司裁员以及汽车芯片需求基本得到满足，但新的需求前景尚不明确，所以芯片销量集体遭遇“滑铁卢”。

具体到中国，芯片的供需矛盾则更为突出：需求端遭遇增长不足，信心下降；供给端则出现了结构性矛盾，即成熟工艺产能大增，但先进工艺产能受限。不难看出，增强供应链的强壮性非常重要，特别是对于供应链较长的半导体产业，强壮的供应链对于产业积累更为重要。

最后，闵昊教授总结道，未来中国的芯片行业想要实现健康发展，要注重两个关键点：一要增加对集成电路基础理论和技术研究的投入，新技术、新应用是推动行业发展的重要因素；二要注重行业的周期性，不能违背产业基础。

亲身感受芯片行业，参观专用集成电路与系统国家重点实验室

在闵昊教授的精彩分享过后，同学们参观了复旦大学集成芯片与系统全国重点实验室。实验室面向集成电路国际主流的学术前沿问题和国家集成电路产业发展的重大需求，聚焦高能效系统芯片及其核心IP设计，开展数字、射频与数模混合信号集成电路设计创新研究。器件与工艺子平台现有千级净化面积约600平方米，百级净化面积100平方米，配备了价值近1亿元的设备，具有开展先进纳米CMOS器件和工艺的研发能力。

自创立以来，复旦大学一直致力于将产学研三者融合，为实现科学技术创新和社会文化发展服务。未来，复旦金融EMBA 项目“蜕变之旅 JOT”课程也将继续带领同学们走出课堂、走进产业，为同学们的个人成长和事业发展赋能。