金晓斌:企业价值管理要生产经营与资本经营两手抓|复旦金融投资课
2022年11月23日,复旦大学泛海国际金融学院金融学教授、享受国务院有突出贡献政府特殊津贴专家金晓斌走进“2022复旦金融投资课”,围绕“上市公司价值管理实务”主题,深度解析企业市值管理与价值管理的运作方式,通过正反两方面的经典案例解析,说明价值管理的正途与伪市值管理的危害。
课程开篇,金晓斌教授从股市中的“遛狗理论”谈起,比喻价格围绕价值波动,然后旁征博引地梳理上市公司价值管理的本源及商业价值。他提出,市值是上市公司的客观存在,是价量结合的概念,是公司价值在资本市场上的价格。作为重要的企业综合实力的指标,市值具有巨大的商业价值:它是公司综合竞争力的体现,品牌实力的载体,融资成本的重要影响因素,收购与反收购的利器,经营绩效考核的重要指标,股东财富的标志,公司估值参照物,公司法人治理的核心之一。因此,市值代表了上市公司的量级和吨位,如果一个上市公司没有一定规模的市值,就会在竞争中丧失优势。
随后,金晓斌教授详细解读叶飞事件、恒康医疗事件,严正申明伪市值管理的危害。他指出,市值是虚拟价值,是企业价值在二级市场的表现,是公司股票的价格,然而管理股票价格涉嫌操纵股价,是违法犯罪行为,对于“伪市值管理”,我国证监会始终保持“零容忍”态势。他认为,市值管理的本质应当是企业价值管理,是实体经济创造价值。上市公司要通过价值创造、价值维护与价值提升三个途径进行价值管理。价值创造包含前瞻的战略规划、创新的商业模式、聚焦优化主业、坚强的执行力、持续增长的ROE;价值维护包含规范透明的法人治理、有效的合规风控体系、零误差的信息披露、科学的IR管理、有效的危机公关;价值提升则包括定向与非定向增发、结构性融资、兼并收购、股权或期权激励、股票的增持或减持、股票回购。
最后,金晓斌教授特别强调,资本市场是一个周期性特征鲜明的市场,价值有效的提升要顺应市场的周期,运用正确金融工具,才能做到事半功倍。在股市处于平衡市时,上市公司应继续维护公司诚信规范的企业形象,创新经营模式,做好信披和投资者关系管理等工作。在熊市期间,投资者信心低落,股市交投清淡,股票价格不能反映公司内在价值,此时为了实现公司及股东价值最大化,公司在依法合规的前提下,可以考虑通过公司高管增持股票、股份回购、发行信用债、实施股权或期权激励、买壳或借壳上市等方式维护并提升公司价值。相反,在牛市期间,投资者对股市或行业前景持乐观态度,市场交易活跃,整体估值水平高,此时公司可以考虑通过增发股票或发行可转债,扩大公司股本规模,稀释公司股权,降低公司股票价格;另一方面通过再融资获得资金支持公司业务发展战略,强化公司的盈利能力,使公司股价回归公司真实的内在价值。金晓斌教授总结到,企业的价值管理来源于资产推动、业绩推动和治理推动,目标是打造公司成长性预期,形成非财务溢价,实现市值的稳步增长,最终价值创造才是根本。
(本文转载自复旦大学泛海国际金融学院 ,如有侵权请电话联系13810995524)
* 文章为作者独立观点,不代表MBAChina立场。采编部邮箱:news@mbachina.com,欢迎交流与合作。
备考交流
最新动态
- 复旦大学国际金融学院2024年春季双选会顺利举办丨 职场 2024-04-25
- 燃!TechMark管理实战模拟课程实录:两天一夜,高手对决!丨复旦FMBA 2024-04-25
- 【活动报名】生活太卷?不如“开卷”!丨复旦FMBA 2024-04-22
活动日历
- 01月
- 02月
- 03月
- 04月
- 05月
- 06月
- 07月
- 08月
- 09月
- 10月
- 11月
- 12月
- 04/02 暨南大学MBA名师公开课丨解析AI数字人跳舞视频——制作实操及变现路径
- 04/06 活动报名|投资风险与回报的掌控,港科大MBA大师课助你了解交易的智慧
- 04/06 这所双一流有调剂!云南大学EMBA/MTA调剂政策官方解读来了!
- 04/06 报名 | How your Firm will Shape the Future?“小火车”教授公开课暨复旦大学-BI(挪威)国际合作MBA项目说明会
- 04/08 今晚7点!哈尔滨工业大学商学院调剂说明会直播预约开启
- 04/10 4月10日招生开放日 | 第一批面试前最后一场,交大建筑本科学姐与你分享职业转型经历
- 04/11 【活动报名】4月11日@清华大学|2024科创产业投资峰会:硬科技、智能造、创未来
- 04/11 活动报名 | 中欧思创会洛阳站,聚焦智能制造
- 04/12 活动报名 | 香港中文大学(深圳)金融EMBA校园开放日暨24级课程说明会
- 04/12 长江MBA公开课:AI驱动下的企业变革|活动报名