珞珈论语 |《地方融资建设模式》论坛成功举办

武汉大学经济与管理学院

2021-12-26 12:21 浏览量: 2346

地方融资建设模式

近日，武汉大学经济与管理学院珞珈论语《地方融资建设模式》主题论坛活动在线上成功举办。

本次论坛由武汉大学2020级MEM商业/金融数据分析工程管理专业研究生王思思主讲，由武汉大学2020级研究生尹俊主持，来自武汉大学30名研究生参加了讨论。

论坛讲了五种建设模式：

一、PPP模式

PPP：(Public-Private Partnership)，又称PPP模式，即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。PPP存在以下特点：前期准备周期较长（半年起步），项目合作年限较长（一般15-30年），风险较大（双方信任度不够）等。

二、BT模式

1、BT的定义：BT是英文Build（建设）+Transfer（移交）缩写形式，意即“建设-移交”，是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。

2、BT模式被禁止。2015年财政部《关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知》（[2015]57号），对采用BT方式的项目，通过保底承诺、回购安排等方式进行变相融资的项目，财政部将不予受理。

三、EPCO模式

1、定义：EPCO是EPC（“工程总承包”）+O（“运营”）的打捆，是把项目的设计－采购－施工－运营等阶段整合后由一个承包商负责实施，而项目的决策和融资仍然由业主负责的项目建设管理模式，这种模式并非创新，与DBO模式（即“设计—建设—运营”）本质上是一致的，而DBO在污水处理等领域早有实施。

2、风险：采用EPCO的项目通常都具有长期、稳定的需求，EPCO对运营期限普遍要求都会超过3年。若EPCO的实施主体为预算管理部门，除PPP可以“先采购，后预算”外，其它都要遵循“先预算，后采购”的要求且预算不得超过中期财政规划。

实践中很多项目将委托运营期限调整为3年的倍数，约定3年过后自动续期运营委托以满足3年的要求，或将实施主体更换为平台公司以规避预算管理的限制，后续政府如何将费用拨付至平台公司也是问题。

《政府投资条例》已明确政府投资项目严禁垫资施工，但EPCO项目为了制约设计方和施工方，往往会提留部分工程费用延期至运营期内支付（往往为40%）财务费用则由承包方在运营费用中进行综合平衡，不再另计，以规避被认定垫资施工的风险。

四、ABO

1、定义：ABO模式是授权（Authorize）-建设（Build）-运营（Operate），即地方政府通过竞争性程序或直接签署协议方式授权相关企业作为项目业主，并由其向政府方提供项目的投融资、建设及运营服务，合作期满负责将项目设施移交给政府方，由政府方按约定给予一定财政资金支持的合作方式。

2、ABO缺陷：（1）授权经营主体的确定。ABO模式由于是政府直接授权公司经营，并未走相应竞争性程序。对比以前地方政府直接将公共资源交给属地国企的方式，ABO已转变为地方政府与属地国企签订协议的形式，但此类转变仅为形式上的转变，并没有完全的改变垄断经营的特性，属地国企在获得授权的过程中仍未受到相应招、投标法或招、投标规模的限制，政府也未对属地国企的资质和相应建设能力进行实质性的考量，因此，对于政企分离及市场化运营，仍是形式重于实质。

（2）ABO模式没有在签订授权协议前进行“物有所值”和“财政承受能力”论证，也没有按照财政部87号文中的负面清单、预算安排进行约束。ABO模式设立之初如何进行识别论证，产品如何进行设计，政府支付的经营服务费如何计算和支付，授权经营主体的经营绩效如何考核等，都应该在协议签订之前进行明确。而ABO模式若要广泛推行，除了上述问题要明确具体标准，还有很多实操部分需要具体管理办法和操作指南来合理化推进、合法化实施以及后续合规化指导。

五、F+EPC

1、定义：“F+EPC”即融资+工程总承包，是指工程总承包单位承揽整个建设工程的融资、设计、采购、施工。

2、本质：“F+EPC”用于政府投资项目，本质上还是BT。只是地方政府没钱，施工企业要揽活儿。

3、“F+EPC”规定：《政府投资条例》第五条：国家加强对政府投资资金的预算约束。政府及其有关部门不得违法违规举借债务筹措政府投资资金。第二十二条：政府投资项目所需资金应当按照国家有关规定确保落实到位。政府投资项目不得由施工单位垫资建设。第三十四条：政府投资项目单位要求施工单位对政府投资项目垫资建设的，对负有责任的领导人员和直接责任人员依法给予处分。

4.F+EPC合规的条件：经营性项目通常都有项目收益，假如经营性收入能够覆盖投资成本，经营性项目的融资以项目的经营性收入归还，不需要政府承担支出责任，这样的项目由企业投资时（没有政府出资），可以由企业自负盈亏、自行平衡。这样的项目，采用“F+EPC”模式实施，不违反《政府投资条例》，其融资也不会形成政府的隐性债务。