论文主题

在以成熟技术为备选的情况下采购新技术部件的供应链投资策略

Investment Strategies for Sourcing a New Technology in the Presence of a Mature Technology

论文刊登于国际知名的

Management Science

论文作者

张帷博士

创新及资讯管理学副教授数字经济与创新研究所副总监

论文摘要

为了保持竞争力，高科技制造商不仅经常从供应商采购新技术，也需向供应商提供资金援助以便他们能尽快将新技术转化为可用的部件或生产工具。我们的研究关注以下情形。一个制造商考虑向一家财政拮据的供应商采购一项全新但未发展成熟的技术，或仅当新技术开发失败时，才向现有供应商采购基于一项成熟技术的部件。制造商可以选择以股权或贷款的形式注资来支持开发新技术。制造商需要对投资策略作出取舍，因为这不但会影响新供应商的努力水准和成功概率，还会影响现有供应商改进成熟技术的努力。正如债务融资文献所述，我们发现贷款投资策略会因为供应商的有限责任而伴随成本转移效应，因此通常会提升新技术成功的概率。然而，由于制造商与新供应商之间除了有投资关系以外，也有采购关系，因此我们发现股权投资策略会伴随利润分享效应，而这一点在传统的股权发行文献中未有提及。若新供应商技术实力雄厚，利润分享效应会胜过成本转移效应并带来更高的技术成功概率。然而，我们亦发现提高技术成功概率的策略未必会为制造商带来更高的回报。一方面，成本转移效应令制造商能在维持一定程度的技术成功概率的同时实现更低的采购成本，因此即使贷款策略会导致技术成功概率较低，但仍会成为制造商采用的方案。另一方面，当现有供应商能有效降低成本时，利用贷款来支持开发新技术或会引致新供应商过度努力而现有供应商努力不足，因此适得其反。

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