论文主题

公开市场投资者在私人市场的影响：

新上市公司的进程

Public Market Players in the Private World:

Implications for the Going-Public Process

论文刊登于国际知名的

The Review of Financial Studies

论文作者

黄诗杨博士

金融学副教授

论文摘要

我们研究机构投资者在公开市场进行首次公开招股前的投资，如何影响风险资本家退场的决定。研究指出，机构投资者透过降低风险资本家对顶级分析师意见的依赖来提升市场流动性，从而降低企业首次公开招股认购的抑价率。研究亦指出，机构的投资让风险资本家的退场对二手市场股价造成较低的影响。此举让风险资本家在首次公开招股时提供较少量的股份，并倾向投资获机构支持的初创公司。

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