ZIBS助理教授周闻宇合作论文获2021-2022年度“数字金融研究尖峰奖”
2022年8月,由数字金融开放研究平台、北京大学、上海交通大学、浙江大学等单位联合主办的“数字金融开放研究平台第三届(2021-2022年度)峰会”在北京顺利举办。ZIBS助理教授周闻宇的合作论文《Covid-19, Digital Infrastructure, and Consumer Behavior: Evidence from Transaction-level Data》在此次优秀论文评奖活动中,受到评委的一致好评,荣获“2021-2022年度数字金融研究尖峰奖”(全国共四项),并发表获奖感言。该论文的合作者为美国马里兰大学方铭博士、美国华盛顿大学商学院回翔教授、美国华盛顿大学商学院王啸宇博士。目前,该合作论文已入选今年10月由美国印第安纳大学、普度大学主办的2022年度国际信息系统与科技会议(CIST 2022)。
研究简介
2020年发生的新冠肺炎疫情给我国经济发展带来了较大的负面冲击,并在潜移默化中深刻地改变了人们的消费行为,其中一个显著的影响是线下消费向线上消费的迁移。相较于线下消费,线上消费可以有效地减少人群之间的物理接触,降低被感染的概率,在理论上对缓解疫情所带来的负面消费冲击具有正向缓解作用。线上消费离不开支付宝等数字基础设施的支持,而后者在抗击新冠疫情中所起到的作用同样有待深入考察。
基于以上观察,该论文基于脱敏后的支付宝个体层面消费、投资数据,通过严谨的计量方法,回答了以下三方面的问题:
新冠肺炎疫情在短期和中长期尺度上如何影响人们的线上/线下消费行为?
对于不同人群而言,这一影响是否存在显著差异?
类似支付宝的金融基础设施,在缓解新冠肺炎疫情所带来的负面消费冲击方面具有什么样的作用?
该研究主要发现如下:
在面对疫情冲击时,线上消费具有更高的韧性。在疫情最为严重的2020年2-4月间,抽样人群的线下消费金额较2019年同期下降了55.6%,线上消费金额则同比下降20.9%。
新冠肺炎疫情在短期内显著改变了抽样人群的消费习惯。在2020年2-4月期间抽样人群的线上消费占总消费的比重显著上升了4.4%,较正常时期均值上升了约15%。
新冠肺炎疫情对于消费习惯的影响是持久的。在疫情发生的约2年后(2022年8-10月),抽样人群线上消费占总消费的比重仍比疫情前显著高出约2%。
新冠肺炎疫情导致的消费行为变化在不同人群之中存在显著的异质性,且对于疫情前使用支付宝较少的人群的影响最为明显。
以支付宝为代表的数字基础设施对于新冠疫情带来的负面消费冲击具有显著的正向缓解作用。
Abstract
In this paper, we document changes in consumption behaviors after the COVID-19 outbreak in 2020. Our unique dataset from the largest digital payment platform in China allows us to track online and offline consumption for a given consumer over two years. The identification of the COVID impact on consumption is based on two strategies: a year-on-year comparison and a comparison among cities with different numbers of COVID cases. We find that the pandemic disproportionately reduced online and offline consumption, causing a higher online share of consumption during and one year into the pandemic. This result suggests that the pandemic may have a long-lasting impact on consumption structure. Our second main finding is that consumers who live in cities with better digital infrastructure experienced a smaller reduction in online and offline consumption during the pandemic. This result suggests that digital infrastructure leads to consumption resilience against macroeconomic shocks, and that the impact of digital infrastructure on consumption goes beyond the digital economy. We discuss the policy and managerial implications of these findings.
周闻宇
ZIBS助理教授、中国学(MCS)硕士项目学术主任
周闻宇,浙江大学国际联合商学院助理教授、中国学(MCS)项目学术主任,美国加州大学洛杉矶分校(UCLA)经济学博士,北京大学金融学、应用数学学士,研究领域为计量经济学理论、实证资产定价、数字经济等。
图文排版|李嵩皎
编辑|陈槭丽莎
责编|沈莉
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