2020年5月28日，受学院学术访问教授、哥伦比亚大学终身讲席教授魏尚进邀请，重阳投资总裁兼首席经济学家、中金公司原投行部执行负责人、摩根士丹利原大中华首席经济学家王庆来到“复旦金融公开课”，深度解读“疫情后的资本市场大趋势”。本次课程在新浪财经频道、新浪财经APP、今日头条财经频道、《复旦金融评论》抖音官方号、腾讯财经频道、凤凰网财经频道、百度APP、人民视频、界面新闻等平台直播，全网共吸引近130万人次同步观看。

王庆博士指出，“无论是疫情的冲击，还是全球资本市场流动性的冲击，到4月底就告一段落了。经过5月份的发展，在这个时点上，总体来讲中国市场趋于正常。”

他分享了重阳投资的四要素分析框架，指出影响股票市场的四个维度的基本因素，分别是上市公司的利润、市场的利率、资本市场制度和投资者风险偏好，这四个方面的因素共同构成了影响股票市场基本的因素。王庆博士表示，当下市场四个基本面维度都出现了积极的变化。

首先，跟经济基本面最相关的上市公司业绩有积极变化。影响资本市场最大的基本面是经济周期和信用周期。中国一度经历了将近三年的经济周期和信用周期下行，而这两个周期的拐点都曾经出现或者是预期出现，但这两个拐点在疫情的冲击下应该是被推迟了。但它们只会推迟，不会缺席。实际上，经济的V型修复，上市公司业绩的V型修复，已经显现出一些迹象了，从一些领先指标中已经看出了端倪，这是最重要的一点。

其次，利率因素也是影响股票市场的重要基本面因素。尤其是无风险收益率，这是影响我们资产价格中最重要的一个指标，10年期国债收益率也是创出了历史新低。无风险收益率在2018年、2019年应该是宽幅震荡，到2019年下半年进入了一个明显的下行通道。而在疫情的冲击下，又出现了快速下行，以致创出了新低，利率维持低位和持续走低对风险资产的支持作用是不言而喻的。

第三点是中国股票市场的政策制度环境。自2018年下半年、2019年至今以来，政策制度环境都在迅速变得更加友好，资本市场变得更活跃，资本市场的重要性受到政府高度重视，甚至是空前的重视，这是一个非常重要的制度环境。

最后一点是风险偏好。最近一段时间影响资本市场风险偏好最重要的因素就是疫情，而在疫情的冲击下，全球资本市场风险因素的恐慌指数一度飙高，现在很显然处在一个快速下行的过程。虽然没有恢复到疫情爆发前的低点，但是处在一个非常明确的下行过程。