师说 | 李稻葵:应对后疫情时代,金融市场应该提前做好三个准备
10月15日,2021年亚太金融论坛在北京举行。本届论坛的主题为“共建创新包容的金融市场”。清华大学经济管理学院弗里曼讲席教授 (Mansfield Freeman Chair Professor)、清华大学中国经济思想与实践研究(ACCEPT) 院长李稻葵进行了主题发言。
“亚太经济区是我们全球的最重要的经济区之一,它的人口占到全球人口的38%,GDP能占到全球的61%,六成的GDP,国际贸易占到47%,接近50%。所以说亚太的经济搞好了,全球经济就一定不会差,亚太经济不出问题,或者说亚太不出现重大的金融冲击,全球的金融和经济就是稳定的。”李稻葵表示。
李稻葵认为,亚太区的经济体和金融市场应该做好准备,世界经济可能会出现一个后疫情时代的经济衰退。
“为什么说倾向于认为后疫情时代全球经济会出现一个衰退呢?我的理由主要有这么两个:第一个理由直接跟疫情相关,我们知道在疫情爆发之后各国政府尤其是发达国家的政府,大规模的放松他们的财政政策,也大规模的放松他们的货币政策,所以全球范围内的债务水平迅速提高,尤其是政府的债务水平迅速提高。”
李稻葵表示,新冠疫情爆发以来,各国政府的债务迅速提高,企业负债率提高,因为很多企业在新冠疫情爆发之时,金融机构推迟了对他们的索债。那么这一因素为什么会引发衰退呢?因为新冠疫情早晚会结束,经济一旦恢复这么多的债务负担就会凸显出来,一系列的负面影响都会显现出来。
“第二个因素,就是最近一年多以来,国际社会对于气候变化、对于减碳高度重视,所以新冠疫情结束以后,各国政府尤其是发达国家的政府一定会更加重视减碳。那么怎么减碳,现在就变成了一个社会共识,在这个过程中,一定会想法设法对碳排放进行限制,怎么限制呢?现在的替代传统的碳能源的技术远远不成熟,成本非常高,所以怎么办,就想方设法全世界范围内要限制碳能源的生产,于是我们已经看到碳能源的价格不成比例的上升。”
李稻葵指出,供给减少而需求依然存在,于是导致价格迅速上升,所以初步判断,疫情之后的全球经济的衰退已经初见端倪。
“我说的这个衰退是什么呢?是新冠疫情离开我们半年或者一年以后出现衰退。因为新冠疫情离开以后,经济会有一个报复性的反弹,报复性的反弹之后那么就回到了正常的时候,这时候债务问题、减碳的问题就开始冲击我们的世界经济了。”
李稻葵表示,在这样的背景下,金融市场应该提前做好三个准备:
第一个是债务的上市或者发行应该适当集中。“当然这件事部分是政府的事情,我认为在中国这个环境下,部分的地方债应该进一步的集中为中央债。为什么这么讲呢,因为中央的信誉高,不至于引发市场的恐慌。要不然很多地方债暴露出来以后会引发一系列的恐慌。”
第二个是金融市场应该促进有序重组。“如果出现规模化的违约,经济增长速度下滑,有些企业之前的债务还不起了,金融市场应该跟实体经济、产业经济结合在一起,跟政府合作进行有序重组,而不要无限的踩踏。”
第三个是应该进一步加快低碳技术的投资。“这是解决碳衰退的根本,刚刚我说疫情之后会有衰退,一个是债务衰退,一个是碳衰退,我称之为‘碳、低碳、碳衰退’。怎么解决碳衰退,你必须让低碳的技术,或者无碳的、零碳技术的成本迅速降低。怎么降低?金融市场非常重要,一定要多投资、多研发,把这个成本降下来,风电、太阳能、还有水电,它们的成本要降低。”
来源:中国经济思想与实践研究院
李稻葵,清华大学经济管理学院弗里曼讲席教授(Mansfield Freeman Chair Professor),清华大学中国经济思想与实践研究(ACCEPT) 院长,中国人民银行货币政策委员会委员,全国政协十一届委员会委员。1985年作为清华大学经济管理学院首届本科毕业生获学士学位,1992年获得哈佛大学经济学博士学位。他主要研究领域为发展经济学、公司金融、国际经济学、中国经济。讲授课程包括中级微观经济学,经济发展、国际经济学、中国经济等。
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