近年，“抱团股”的出现和分崩离析都成为了市场和舆论关注的焦点。北京大学汇丰商学院金融学副教授马琳琳近日在接受2021第五届“银华基金杯”新浪银行理财师大赛特别策划《理财会客厅》采访时，从行为金融学角度出发，分析了“抱团股”出现的原因。“早在三十年前，美国的金融学界就发现，基金经理在面对业绩排行的压力时，会选择跟风其他经理人，这样既会减少其在遭受损失时所感受的痛苦，也至少可以保持平均业绩而不至于损害自己的声誉。”

马琳琳表示，交易者追涨杀跌，过度做同方向交易使得价格严重扭曲，逆转只是早晚的事。因此，她建议，“理性的投资者应该把‘羊群’的行为作为逆向指标，众人皆醉我独醒。投资行为，永远要基于公司的基本面，用长远的眼光看公司的发展，要有自己的判断，切勿盲目跟风。”

作为连续两届“银华基金杯”新浪银行理财师大赛的评委，马琳琳表示，现在的理财师是一人分饰销售和咨询两个角色。以长远的眼光来看这份职业的成长路径关键应是打通、融合这两个角色。目前阶段，理财师这个职业重销售，轻分析，导致很多理财师在知识面上广度有余，深度不足。因此她建议，从职业发展的角度来看，优秀的理财师应该不断地学习金融经济专业知识，并把学到的碎片化知识内化、系统化。专业是信任的前提，客户的信任会帮助理财师进一步积累自己的客户人脉资源，形成良性循环。

A股逐步进入机构化时代

大起大落、牛短熊长现象会大大改善

新浪财经：中国资本市场波动偏大，市场普遍认为原因之一是散户比例较高，在您看来，中国资本市场为何散户比例较高？未来机构化趋势能否改变这种现象？

投资要避免人性弱点，

要自律，是一场长期修行

长期来看，差异化优势

才是金融机构的核心竞争力

获得及时有效的企业环保信息

是绿色金融开展的前提

马琳琳：首先感谢“银华基金杯”新浪银行理财师大赛的平台，让我见证了很多优秀的理财师的成长。我觉得理财师这份职业非常独特，一人分饰销售和咨询两个角色。而以长远的眼光来看这份职业的成长路径关键应是打通、融合这两个角色。随着我国资本市场逐渐成熟规范，人们的理财观念逐渐开放转变，我们理财师队伍也将像欧美发达国家一样，以独立理财师为主。到那时，理财师的销售职能将被弱化，从客户角度出发，为客户着想，提供专业的现金流规划、退休规划、投资管理、保险规划和税务规划等服务才是理财师价值体现的最终形式。目前阶段，理财师重销售，轻分析，导致很多理财师在知识面上广度有余，深度不足。所以我认为，从职业发展的角度来看，优秀的理财师应该不断地学习金融经济专业知识，并把学到的碎片化知识内化、系统化。金融市场瞬息万变，只有构建了属于自己的系统化思考框架，通过事情现象看本质，才能以不变应万变，从容有序地应对，最终提供给客户最为专业、理性、具有前瞻性的判断。而专业是信任的前提，客户的信任会帮助理财师进一步积累自己的客户人脉资源，形成良性循环。最后，非常期待在大赛中与优秀的理财师们交流，也预祝大赛圆满成功！

来源：2021第五届“银华基金杯”新浪银行理财师大赛

特别策划《理财会客厅》