过去一年，全球经济与科技的格局发生了深刻变革，以生成式 AI为代表的颠覆性技术正在加速重塑各个行业，推动新一轮层次的产业变革。如何快速适应产业转型、借助资本市场实现可持续增长，是每一位企业管理者面临的挑战。

4月22日晚，高金EMBA公开课暨“高金E讲堂”在上海成功举行。上海交通大学上海高级金融学院教授、EED项目学术主任及执行主任蒋展，全球知名私募股权投资人，Achilles Global Management创始人兼首席投资官，高盛、阿波罗、黑石集团、凯雷投资前合伙人，《2+20：私募股权为什么能长期战胜市场》作者萨钦·卡朱利亚与数百位学子精英共聚一堂，围绕技术革新与学习重塑、私募股权与价值创造展开精彩分享，共同探讨AI时代私募股权投资的崭新机遇。知名财经主持人李文苧主持了全场活动。

蒋展：高金EMBA“组合优势”助力企业实现跨越式成长

在开场分享中，蒋展教授从财富、科技、成长三个方面启发深度思考，诠释了在AGI时代重塑学习与决策力的重要意义，指出随着不确定性增强和技术迭代加快，复制成功不再是件容易的事，需要系统学习并深刻理解其背后的逻辑和原理，而这正是高金EMBA一直在思考和付诸实践的地方。

高金EMBA课程始终致力于培养能够穿越财富周期，驾驭技术非线性发展，并在复杂环境中保持学习与成长的决策者和创新者。凭借国际一流、亚洲领先的师资，打造适配多元行业背景的系统性金融思维、管理能力，并用金融耦合资本和技术，促进要素流动和重组，赋能科技创新。

作为上海市人民政府依托上海交通大学，按照国际一流商学院模式创立的国际化金融学院，高金有着破壁交融的先天禀赋：以上海交通大学的多学科优势为依托，打破单一学科壁垒，深度融合兄弟学院核心资源，创造跨学科碰撞与创新的无限可能；同时，未来EMBA项目也将打破EMBA与高层管理教育特色模块壁垒，促进跨班级、跨行业、跨代际智慧激荡。

“金融是投资的重要抓手，也是企业抵御风险的重要盔甲。”蒋展教授表示，在确保学员来源多元化、课程内容跨界化、授课形式前沿化的基础上，学院将持续打造金融、产业、科创深度融合新生态，助力个人和企业面向未来收获更优质的资源，实现突破性和跨越式成长。

萨钦·卡朱利亚：面对复杂多变的投资环境，善用私募市场工具穿越周期

在以《全球及中国私募股权市场的价值创造》为主题的主旨分享中，萨钦·卡朱利亚从多年实践经验出发，全面探讨了私募股权市场的价值创造模式、投资策略等焦点问题，并对AI时代下企业如何借力私募股权投资实现破局发展提出了启发性建议。

萨钦·卡朱利亚指出，当前世界正在经历投资环境的巨大转变，地缘政治背景下国家安全、自主制造、公共债务等问题正在浮现，交易关系的改变和重置带来巨大的不稳定性和不确定性，导致很多企业管理者开始更多地审视成本、负债以及投资金额，而不是更加积极地去看待收入增长以及如何利用资本进行扩张。在此背景下，私募市场的重要性日益凸显。

一方面，私募市场在西方已经成为主流市场，并在全球人口老化、退休回报需求等因素的推动下持续发展，行业规模和市场潜力巨大，一些私募公司的管理资金达到了万亿美元的级别。另一方面，私募市场能够收集到大量关于世界经济的不同信息和情报，通过数据库创造价值。这对各个行业来说非常重要，中国也不例外。

对于私募市场的优势，萨钦·卡朱利亚从三方面进行了分析：首先与公开市场相比，两者的流动性很强且相互重叠，平衡配置可以获得更多收益；其次，区别于股票、债券等传统市场，私募市场规模巨大，而且与传统市场的合作在加强，值得企业家和投资者充分了解认识；最后，从历史的角度看，私募市场迄今还没有发生系统性风险，相对来说更加安全。

萨钦·卡朱利亚认为，私募市场是一个关于人的市场，因为它需要通过人来获取资金，然后产生更高的回报。企业家和投资者应该学会做出正确的选择，善用这种工具进行价值创造：一是站在企业主或委托人的角度进行思考，通过回报水平判断决策正确与否；二是寻找更加复杂的主题，复杂性是价值的源泉，复杂的环境对投资来说更加有利；三是要做长期的股权化投资，耐心守候，不要急于做出决策，但永远要快速反馈。

对于大家都关心的到底是投资私募市场还是公开市场的问题，萨钦·卡朱利亚建议两者都投，然后根据自己的风险承受能力和偏好合理增减私募或公开市场的风险敞口，这样可以获得更好的收益。

萨钦·卡朱利亚预测，激励措施、市场机会以及人口机构变化的推动，未来10年可能会有20至30万亿美元退休资产进入私募市场。加上世界各地LP等传统需求不断增长，私募市场的投资公司也许会变少，但会出现大规模交易的重要私募公司，回报潜力非常巨大。

对话：结合大数据和AI技术提升投资决策效率

围绕“AI时代私募股权投资的崭新机遇”，蒋展与萨钦·卡朱利亚展开深入交流，为现场同学带来了许多独特的洞见和思维视角。

对于中国私募股权市场成熟度有待提高的问题，萨钦·卡朱利亚认为发展经济的重点不会首先放在私募市场，而会从更加基础的方面开始着手。他相信早晚能够看到中国的私募市场走向成熟。蒋展教授则表示国内很多私募股权基金应该更多考虑从以股权投资为主努力朝多元化投资方向前进。

对于投资策略问题，萨钦·卡朱利亚将其简要归纳为一个核心规则，就是“尽量不要损失资金”。在审视投资的资本结构时，要找到最佳风险回报的地方在哪里。

对于AI技术在私募市场的应用问题，蒋展教授认为这取决于相应的投资规模。当数据特别庞大的时候，就要利用这些工具进行数据的整理过滤以及整合和生成报告，并在有需要的时候促进投资的决策。

变革的时代在呼唤“破局者”，也在孕育新机遇。此次高金EMBA公开课暨“高金E讲堂”聚焦私募股权市场的价值创造，在帮助广大高金师生校友深入了解私募股权市场的同时，也为企业家和投资者在不确定当中锚定方向、在竞合当中开拓共赢提供了指导。