迷途中的商学院 商学院因经济危机备受诟病

MBAChina
2010-01-15 09:00 浏览量: 745

经济危机后很多美国著名商业学院受到指责,多年以来美国的马教育打造了创业者虚幻的自信和对于高额奖金的期望。本篇《商业州周刊》文章揭示了目前美国商学院教育方向的迷惑。

商学院因经济危机备受诟病。人们说正是商学院的MBA学员引发了金融市场的惊天浩劫,使我们都深受其害;而商学院受到的责备是未能把他们训练得更好,至少没能向他们灌输清晰的是非观。

他们该受指责吗?过去18个月金融机构所经历的惨败中,MBA毕业生都难逃干系;他们没有对个别金融产品的风险进行正确定价,也低估了更广范围内的系统级风险,从这个意义上说,指责他们毫不为过。他们还应受责备的是未能及时质疑目前所用金融模型的假设,以及在从众心理驱使下豪赌舞还能继续跳下去——借用花旗集团首席执行官查克·普林斯的悲情名言,而现在回过头看当时再从舞池脱身为时已晚。

有时在畸形的薪酬激励机制下,也有理由问责:这些人一心只谋求自身利益,很少顾及对于其他人直至股东的责任。这看起来就象狡猾的二手车销售商,明知有问题的产品会出事——恰如在*环节就有问题的按揭证券迟早会崩盘,他们还是进行销售。令人担忧的是,不光是在金融危机中倒闭的金融机构,还有在危机中幸存下来的金融机构——有些甚至大发横财,都公然采用这些手法。

间接推手

即使商学院的毕业生难辞其咎,直接怪到商学院头上也是不对的;此中还有更底层的动因。但是商学院起了一个间接的推动作用,主要因为它们墨守成规且执迷不悟;纵然并非有意,它们坚守的信条对这次危机居功甚伟。这一信条就是股东价值最大化(SVM)。在大多数商学院,SVM始终是金融教学的主旋律,并贯穿其余课程的始终。

理论体系常作为一个整体而服务于社会,同时促进特定行业的利益。SVM也是如此。企业经济理论认为,SVM会产生最佳社会效益:社会财富的最大化。但同时它也为股东和某些经理的利益服务,这些经理是其追随者和受益人,至少当他们的薪酬和股东回报挂钩时是这样。对SVM的批评并不意味着股东不重要;他们投入资本,理应获得与其承担的金融风险相应的回报。然而,这不等同于股东价值最大化。

商学院所倡导的一种支持SVM的理论称股东是“剩余索取者”。该理论认为,股东在管理层心目中应该是至高无上的,因为只有其他股东的要求得到满足后,管理层才能拿到回报。有些公司向股东(如员工)履行合约及法律上的义务,有些公司履行由经济因素决定的非合约性义务,该理论在这两类公司中都是显而易见的。例如,为受工厂关闭影响的当地社区承担责任的义务,却是属于法律法规要求之外;在这种情况下公司发现如果对这些义务置之不理,其声誉可能受损,或遭受经济损失。然而,正如本例所示,不是所有的道德性义务都能在潜在的经济损失中反映出来,甚至从长期也看不出来。请思考,如果贿赂能够逍遥法外,管理层会采取何种行动。这也许和股东价值最大化的目标一致,但却不会促进社会福利。#p#分页标题#e#

有缺陷的假设

现已充分证实,该理论所基于的假设在最近几个月都缺失。例如,它假设政府监管是有效的,能保证每个人都按理出牌,并能管理界外效应(不容易通过市场制裁来控制的结果,如污染)。它还假设公司管理是有效的,这样股东可以对管理层实行问责。从更技术性的角度说,它依赖各种经济假设,如有效市场假说(即股价反映股票的所有相关信息)。

除SVM模型所要求的假设以及尚待解决的潜在道德问题外,在SVM理论的教学和应用方面还有很多重大的实际考虑。尽管教授们也许会详尽解释SVM基本理论如何把股东看作剩余索取者,然而重要的是学生掌握的信息。这条信息就是股东至上——他们的商业目的就是制定决策,确保股东利益高于一切。

当他们走上工作岗位时——或者是金融战线,或者是别的战线——他们发现环境演变成同样的基调,并且是主动这样做的。SVM理论一般会通过股价机制转化为具体行为。这一公司长期价值的量度存在缺陷,经常可轻易操纵,却被用作商业决策的基础。这对所涉人员(他们不应得的巨额奖金)及其所在单位(短期决策伤及长期生命力)以及社会都会产生严重的潜在后果。

发展中国家的差异

如果说从发达国家的角度看SVM是有问题的,那么从发展中国家的角度看SVM就是灭顶之灾,因为在那些地区不仅将会发现越来越多的全球贸易量和MBA数量——还能发现世界上10亿饥饿人口中的绝大多数。今天许多大公司在政府很弱或没有政府的国家运营,极易产生贪污,随着互联网和手机等高科技媒介的普及,它们的运营方式即刻就能昭示天下。今天的全球商业环境不再像自由市场经济学家米尔顿·弗里曼描述的那样,是简单的以美国为中心的世界,而是远为复杂。

商学院应该做些什么?虽可能为时已晚,但杰克·韦尔奇称SVM是个“蠢主意”是对的。商学院需要停止对SVM顶礼膜拜,教授时应该带有知识分子的诚实,并注意它的很多不足——理论上和实践上的不足。他们在这方面需要做得更好:发展其最似是而非、有争议的框架:股东理论。这一管理观更复杂,但却新潮、现实,它认可经理的任务是服务多方股东——给股东他们应得的,但也不排除其他拥有合法追索权的人。

最后,商学院应该象关注输出一样更多关注输入。MBA毕业生的起薪动辄十几万美金,商学院在招生时需要谨慎,不要吸收那些心胸狭窄、自我中心、寻找迅速致富途径的人,为达到这一目的,他们迫不及待、不加甄别地把能实现这一目的的理论纳入囊中。商学院应该吸收并正确培训一批人才,使他们全面发展,头脑敏锐,敢于提出尘封良久的尖锐问题,成为负责任的领袖。#p#分页标题#e#

N.克雷格·史密斯(N. Craig Smith)是INSEAD伦理学和社会责任学教授。卢克·凡·沃森霍夫是INSEAD运营管理教授暨社会创新中心学术总监。

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