2021年4月中旬，比特币一度涨至64700美元上方的历史新高。但随即迎来一波崩盘式下跌，跌幅近20%。比特币价格暴涨暴跌背后隐藏着哪些泡沫和风险？数字货币给传统货币体系带来了哪些变革？未来的发展前景如何？

2021年4月22日，复旦大学泛海国际金融学院执行院长钱军教授来到“复旦金融精品课”，以“信用体系与数字货币前瞻”为题，与学院学术访问教授、哥伦比亚大学终身讲席教授魏尚进展开深度对话。在课程中，钱军教授对近期比特币价格的剧烈波动作出了分析，他指出，比特币价格从去年下半年开始屡创新高，但实际是在波动中上行，且波动幅度很大，背后蕴藏着极大的泡沫和风险。因此，钱军教授建议，普通投资者不应将比特币作为资产配置的标的。

以比特币这一“去中心化”数字货币为切入点，钱军教授深入阐述了国际数字货币体系的两个层级：上层是各个国家和地区的央行发行的主权数字货币（CBDC），拥有主权货币的功能——即所有场景下通用的交易、支付、结算中介，以及作为数字资产体系的核心功能，同时附加保密、安全、高效等新的电子货币特性。下层则是非央行发行的“去中心化”数字货币体系，比特币、稳定币等数字货币都属于这一范畴。钱军教授强调，“去中心化”的数字货币体系只是特定场景下的“功能性”中介，不可能取代主权货币通用中介的核心功能。

数字货币的普及将给传统货币体系带来哪些变革？钱军教授指出，第一，目前的数字人民币处于1.0版本，主要功能是替代部分流通中的纸币、硬币与电子货币，未来随着数字人民币应用场景逐渐普遍，其作为支付及结算工具可以极大地提高交易与结算速度；第二，数字人民币应用于跨境支付，提升了人民币使用的便利性和安全性；第三，随着数字货币的推广和升级，金融机构和监管部门对数字化信息的获取和处理成本越来越低，从而在一定程度上降低了征信的成本。但他同时认为，借贷过程中的信息不对称问题仍然存在，且不可能被完全消除。

在课程中，钱军教授还对基于金融科技的信用体系作出了分析，包括信贷体系的核心要素——无风险利率，如何通过大数据解决信息不对称问题等等。想了解钱军教授更多有关信用市场与数字货币的见解，欢迎点击以下链接报名《复旦金融精品课》，观看本期完整视频。