第三季 · 第十三期《从经济学角度看“收入”》

主讲老师

王荣昌

华南理工大学工商管理学院硕士生导师

经济学大师张五常弟子，厦门大学会计系毕业，获博士学位，为会计学泰斗葛家澍之徒孙、师从陈少华教授；财经郎眼特约财经学者。2003年至2008年在厦门大学会计系（中国最好的会计系）博硕连读，获得会计学博士学位，毕业后进入华南理工大学工商管理学院，任教至今。2004年至今给众多企业提供管理及财务相关的咨询工作，包括雪津啤酒、太阳电缆、唯品会、广州百皋、天津北辰等等。具有22年教学经验、20年资本市场投资经验、15年企业咨询经验、9年会计学专业学习经历。通晓经济学、精通财务与会计，具有较为丰富的管理咨询经验，擅长知识之融会贯通。2016年9月开通个人微信公众号，已发表论文、教学心得、时评300多篇，受到学生关注与阅读，成为教学互动的平台，也成为个人品牌的标志。2018年1月起，成为财经郎眼电视节目特约嘉宾，以财经学者的身份参与经济与财务问题的讨论。

课程概要

大家好，我是华南理工大学王荣昌老师。这次我给大家带来的题目是有关“收入”的一些看法。

什么是收入呢？大家可能会觉得这个词稀松平常。因为，我们一般人都会说：“哎，你的收入多少啊？”这里的“收入”一般指工资、薪酬，主要是从概念角度对“收入”的解释和看法。

而此次我想从经济学的角度去对“收入”进行相应的理解。那么在经济学当中什么是“收入”呢？

让我们从1930年，经济学大家费雪写的《利息理论》说起。在这本著作的开篇，费雪就写到：收入是一系列的事件。同时，这第一句话也是全书开篇的第一段，接下来他再也没有去说明这句话到底什么意思，而是开始写别的东西。因此，大家都觉得很奇怪，以至于后人在阅读这本书时，一直对这句话就有争议，到底什么是“收入”？作为祖师爷的费雪，提出“收入是一系列的事件”，到底是什么意思？后来，张五常对这句话进行了阐述。张五常在为周其仁的经济散文集《收入是一连串事件》所作的序言中，详细解释了为什么收入是一系列事件。他举了一个果农种果树的例子说明，果树最后的收成到底怎么样，取决于这个果农从播种到施肥浇水、到除虫害的全过程，最后才可能有所收获。过程中的每一个事件，如果果农做的不好，或是受到这个天气影响，果树的收成都会受到影响。这样看来，果树最后的收成取决于前面所经历的一系列事件。所以，从过程角度来看，张五常认为收入是一系列的事件。

这个概念影响了很多的经济学者，我们可以说，这种对“收入”的理解是从过程角度去看的。除此之外，还可以从什么角度去理解“收入”？这里有个重要的概念叫“年金收入”。那么“年金收入”又是什么意思？首先来看什么叫“年金”。年金，在财务管理里是一个非常重要的概念，它指的是：每一个期间大概是有固定的一个金额，由于它一般跟公布的年度有关，所以叫年金。事实上，这里的年金是广义的理解，就是说不同期间只要每一期的金额是一样的，就叫年金。什么叫年金收入？年金收入是弗里德曼创造出来的一个概念。这一概念非常有助于我们去理解何谓收入。譬如，一个人参加工作之后，按照年来看，他每年的年收入为20万，此后每年都会有增长，明年25万、后年30万。这个人一生到底能赚多少财富呢？比较难办的处理是什么呢？我们需要对他的收入进行预估，然后按照一定折现率去每一期对应折现。而弗里德曼采取了一个巧妙的办法，他把一个人未来可以赚来的收入，按照一定的折现率折现回来，折现到第一期，就是还没有开始赚钱这一期，这时就有了一个现值和。如果，可以求出现值和，再把现值和×折现率，也就是利率，所得的结果就被定义为“年金收入”。这一理念带来了经济学中非常经典的一句话：利息是收入的全部。我们将“利息是收入的全部”拓宽来讲的话，应该是：利息，不是收入的局部，而是收入的全部。如何去理解这句话呢？“年金收入”是由现值和×折现率求出来的，这一结果也就类似于本金×利率。而本金×利率是什么？那不就是利息吗？所以，从年金收入的角度来理解收入的话，我们会知道收入的全部内容就是利息。所以，利息不是收入的局部，而是收入的全部。当然这句话，我们也可以放到一般情境下去进行理解。也就是说，你如果有笔钱，那你所赚取的这个收入本身都是利息，只不过这个利息表现方式不一样而已。比如说，你有100万，并将这100万存入银行，假定定期利率为3%，那么，你一年的收入就是3万块钱；但是，如果我将这100万投入去建一个厂，这100万用来买设备、买原材料、支付工人工资，经营一年后，看赚了多少利润，这个利润本身其实也是投入产生的利息。那么这100万投到其他地方去，其所带来的收入，都可以看成是某种利息的表现。所以，我们这么理解这句话，似乎也是成立的。

以上，就是我们从经济学角度对“收入”进行的深刻理解。最后我们总结下：从经济学角度看，对收入理解其实有两部分：第一，收入是一个过程，用“收入是一系列事件”这句话来表示；第二，收入的本质或收入的内容是利息，而且利息不仅仅是收入的局部，而是收入的全部。