人生难免会经历数次经济的增长、衰退、停滞与危机。对于未来，我们往往从乐观的高峰坠入悲观的深渊，随后又因一个契机而重燃希望。如此循环往复的经济波动，就是“经济周期”。

本期读书，长小江特邀长江商学院企业家学者项目学员何刚向你推荐拉斯·特维德的《逃不开的经济周期》，为大家揭开经济周期的面纱，希望启发你了解其中的特征与规律，学习如何适应、利用经济周期，过好自己的一生。

《逃不开的经济周期》

作 者：拉斯·特维德

出版社：中信出版社

出版年：2012年11月

荐读校友

荐书语这本书最大的特色是清晰通俗，讲述经济学理论，特别是宏观经济学的发展历程。阅读门槛不高，但内容和体系不简单，平均4.5年的存货周期、9年的资本性支出周期、18年的房地产周期，这些周期都是影响我们的生意、投资、财富、就业和生活方式的方方面面，你逃不开、离不了，唯有了解、适应、利用它。

内容概述

我们一生都会历经数次经济的增长、衰退、停滞和危机，对于未来生活的看法总是从乐观的高峰跌落悲观的深渊，又在某种契机下重燃希望。如此循环往复的经济波动，就是经济周期，对于经济周期，我们该如何理解和把握呢？

为解开经济周期的奥秘，作者拉斯·特维德带领我们翻开经济周期的历史，从苏格兰赌徒兼金融天才约翰·劳所生活的时代开始，一直到今天的计算机时代，回溯300年来财智精英对经济周期理论和现象的解密之旅，包括经济学之父亚当·斯密、股票经纪人李嘉图、投资银行家桑顿、志得意满的熊彼特、美国“最恶交易员”古尔德等人，探索各派经济理论与模型，帮我们揭开经济循环的真相。

这趟历史之旅的目的并不仅仅是回顾过往，而在于帮助读者将对经济循环的理解正确运用于预测经济波动、因应形势、明智投资、规避风险。

片段节选

经济周期指由工商企业占主体的国家在整体经济活动中出现波动的现象。一个完整的经济周期由以下几个阶段组成：扩张阶段，此时大部分经济活动同时出现扩张，继而出现类似的普遍性衰退，然后是收缩，以及融入下一个周期扩张阶段的复苏阶段；这个变化的序列重复发生，但不定期；经济周期的持续时间从超过1年到10年或者12年不等；它们不能被细分成更短以及与自身有近似波幅特性的周期。

在这个定义中，有两点特别重要。一是总量的振荡。无论是什么因素驱动了周期的发生，似乎都是在更加广泛的程度上对经济产生影响。二是周期并不是定期发生的。他之所以一再强调这个重要的发现，就是担心人们会夸大经济波动的规律性。

房地产市场存在短期的波动，但主要的萧条平均每隔18年，或者可能20年才会出现，正是房地产市场引起了这个长周期。

房地产周期是缓慢的，但振幅很大，并且在反转向下的时候会变得很可怕。房地产业回报最高的是萧条期间的购买行为，但可能让人感到惊讶的是，谁会赚到这么大笔的钱呢？通常不是房地产行业的专业人士。

经济可能存在许多沟壑，以至于一旦迅速滑入其中，就再也出不来了。在过去的十多年以来，经济理论家对这种可能的状况表示了很大的关切。它的含义是，描述竞争性经济的方程不只有一个解。换句话说，经济并不只有一种均衡，而是存在多种均衡。

萧条又是如何停止的呢？有些收缩会经历由自身带动的过程，正如奥地利经济学家所强调的，但是，如果通货膨胀水平下降，并且中央银行能够随意地显著降低利率（特别是如果债务收益也下降），那么这肯定会有助于阻止萧条。

对于中央银行来说，最为关键的问题当然是要决定在什么时候增加或减少货币供给，变动多大的幅度。在这个问题上，不同中央银行的风格是有差异的。经济就像一台机器，有许许多多的运转部件，而且每一种货币政策风格都强调针对不同的运转部件。

何刚解读

经济周期，包括四个阶段——繁荣、衰退、萧条、复苏，循环往复。萧条期百业闭户，人类绝望了吗？市场没希望了？没有。这就是周期的魅力，跌到谷底，利空出尽，利好就来了。

萧条的唯一原因是繁荣，失败的唯一原因是成功。《易经》里讲，亢龙有悔，胜极而必衰，这是一个很牛的规律。反观对经济和商业的启示：静心修炼，迎来新的繁荣。

什么叫企业家？具有颠覆式创新能力，愿意开创商业生意，愿意承担风险，能够成为社会的基本经济体，能够贡献利润的一群特殊的人。这群人就是长江校友和即将成为长江校友的人，所以不要低估长江的价值。

创新能够影响、改变和重构商业周期。每一次新的商业复苏一定伴随着很多新的商业创新，没有商业创新的复苏是简单的、低水平的复苏，有商业创新、有创造性、毁灭性的复苏才是商业真正的复苏。

一个国家的经济有没有前途，要看他的复苏阶段有多少毁灭性创新，如果越多，这个国家和经济体越有希望；反之越没有希望。

从中国来看，我认为经历疫情这一轮，我们越来越有希望，因为这一路我们有太多的创造性，比如直播等线下转线上的形式。

启示

经济周期真的逃不开。经济周期是国民收入及其经济活动的周期性波动，它以大多数经济部门的扩张或收缩为标志。经济周期持续的时间有长有短，而它总要经过繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。不管是什么原因，也不管是哪国经济，周期性的经济发展是必然规律。

对于部分经济增长动力强劲的新兴经济体，如果能够在实质经济增长的早期，通过调控压低经济增长的速度，避免泡沫的产生，也许可以降低泡沫和经济周期波动的强度，但也是无法完全避免经济周期波动的洗礼。

我们关注投资机会应该既着眼于长期经济增长，又要对中短期经济波动保持敏锐。

“《逃不开的经济周期》对于宏观经济研究理论的解释清楚详实，尤其对短中长周期的差异和内在影响因素的梳理，通俗易懂。作者最后引用经济学家熊彼特1939年说的话：周期并不像扁桃体那样，是可以单独摘除的东西，而是像心跳一样，是有机体的核心。唯有顺应之、呵护之，别让其崩溃，避免其伤害，享受其生机。

——何刚”

编辑：颜回