投融资的过程就好像是一场相亲。无论投资方还是融资方，都对公司会计信息有着巨大需求。投资方把会计利润作为“选美”的一个重要指标，融资方则将会计利润当作“招蜂引蝶”的手段。由于会计信息充满了估计和判断因素，也就存在了诸多灰色地带，这对会计的职业判断带来很大的考验。中欧国际工商学院荣誉退休教授陈杰平强调，会计的职业判断是一门艺术，而不应成为企业吸引融资的骗术。

恩怨不解的投融资

投资方与融资方有许多恩恩怨怨。投资好像是去相亲，有钱难免任性，对投资项目百般挑剔：查出身、看长相、比能力、问打算，里里外外查个遍，也常常看不上。

融资方对资金的渴望如同盼星星盼月亮，好不容易盼来一个投资方，结果却很可能落个“竹篮打水一场空”。

双方一旦“联姻”之后，融资方是“一入侯门深似海”，从此失去经营管理的决策自主权；还是“鲤鱼跳龙门”“乌鸦变凤凰”，从此飞黄腾达，我们不得而知。

很多时候，投融资方还会基于会计数据签订业绩对赌，如同一份“婚前协议”，融资方一定要达到投资方的要求，否则就要做出重大赔偿。

正因如此，投融资双方都对会计信息有着巨大的需求。投资方把会计利润作为一个重要衡量指标，融资方则期望通过会计利润吸引投资方的关注。

充满估计和判断的财会信息

会计利润指企业所有者在支付除资本以外的所有要素报酬之后剩下的利润，是企业估值的最重要的指标之一。

经济理论表明，企业价值是该企业预期未来的回报现值，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。由于预期未来的回报现在是看不到的，一般可以用会计利润来预测一家企业预期未来的回报，并以一定的折现率折为现值。

此外，会计利润是基于权责发生制的一个数字。和收付实现制不同，权责发生制在会计利润里，既包括销售中收到现金的销售收入，也包括没有收到现金的销售收入，即客户以应付账款来支付的销售收入。

由于采用了权责发生制，会计信息充满了估计和判断。例如，固定资产的折旧，是通过20年还是25年折旧一个固定资产，这对当期会计利润的影响是不一样的。如果用20年折旧的话，当期会计利润包括了这个固定资产约5%的成本；如果用25年来折旧，就只包括了4%的成本。到底应该用20年还是25年，就要由会计师来做职业判断。

因为财务会计充满了估计和判断，独立审计就成为一个重要的质量保证手段。所以审计师出具的标准无保留的审计意见，就相当于到医院去体检，即便各项指标都正常，也并不能保证所有指标都是绝对准确的。无保留审计意见的财务报表，在重大方面都是按照企业会计准则规定去编制的，但并非所有方面。实际上，在财务会计领域我们一般不用“准确性”来衡量公司的财务指标，而用“可靠性”来计量。

财会领域的N个灰色地带

由于会计信息充满了估计和判断因素，也就存在了诸多的灰色地带。比如收入确认、跨期转移费用、折旧摊销、资产减值、或有事项等。

灰色地带一

收入确认

收入是指企业在日常活动中形成的，会导致所有者权益增加，与所有者投入资本无关的经济利益总流入。

❶销售收入的确认

案例1

票务代理与全额确认

在携程网买飞机票，你支付了1000元钱，但携程并不能确认1000元的销售收入，只能确认它的代理费用。

而途牛不同，通过途牛网买票，是用全额确认的方法。你付给它1000元钱，它就能确认1000元的销售收入。因为途牛从航空公司把机票买断，然后再转卖给你。因此，途牛要承受由于机票不能销售出去所带来的损失。

案例2

会员费的计算

乐视曾在销售超级电视时绑定了24个月共计980元的乐视网会员费，用户可以在24个月内免费观看乐视网的电视节目。一般情况下，会员费将会在24个月中逐渐确认为乐视的销售收入。

但在乐视2014年的财务报告中，将当年销售的150万台超级电视所绑定的将近15亿元的会员费用全部确认为当期营收，这样就夸大了它的销售收入。

案例3

经销商压货或渠道填塞

到了年底，厂家业务员有业绩压力，平常一个月你只买10箱货，现在他跟你说“咱们都是老朋友了，这个月帮帮忙，买20箱吧”，但你知道肯定是卖不出去20箱的。为了让你买他的货，业务员可能会说，“如果卖不出去的话，将来可以退给我”。这种情况下，由于与商品相关的风险并没有转移给经销商，商品所有权实质上还在厂家，就不能作为厂家的销售收入确认。

❷合并报表出业绩

很多企业都愿意合并报表，这样母公司和子公司的销售收入相加，如果税率相等的话，它们的利润也要相加。但是需要分别列报为“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”。通过合并报表，很快可以把一个集团公司的销售收入做大。

案例

我们来看一个案例。中国的汽车合资公司，一般都是中方和外方各占50%的股权。这种情况下，如果无特殊约定，中外双方都不拥有该合资公司的控制权。没有实际的控制权，就不能合并财务报表。

有一家位列世界500强的汽车行业上市企业，通过购买外方1%公司股权的方式，持有了企业51%股权，从而达到合并报表的目的。奇怪的是，合并报表不到两年，又将这1%的股权卖给了外方。

其实，在购买外方1%合资公司股权的时候，中外双方就已经约定通过精诚合作，努力寻找在中国法律法规允许的情况下，帮助提升合资公司的销售收入，以提高其在世界500强的排名。

我认为，“世界500强”的中文定义其实是一种“误读”。其对应的英文是“Global Five Hundred”，由参评公司的销售金额的多少决定排名先后。销售金额是对规模的评估方式，而非是对企业实力强弱的排名。如果销售规模大就代表着公司实力强的话，我们就不会看到若干大规模企业由于经营不善或其他原因惨遭市场淘汰。

美国安然公司就是一个典型的例子。安然公司曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，它的销售收入排名一度达到了全美第七，却于2001年突然宣告破产，震惊世界。这怎么能说它是世界第七“强”呢？只能说第七“大”。

对于企业经营者来说，不要片面追求销售收入的规模，真的想把企业做强，就要依靠创新、技术以及市场份额积累而形成的“护城河”。

灰色地带二

跨期转移费用

案例

通过“计提存货跌价准备”实现扭亏为盈

（注：存货跌价准备是指在期末，如由于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，使存货成本不可以收回的部分，应按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取，并计入存货跌价损失。）

2008年爆发金融危机，很多公司都计提了大量的资产减值。某家造纸企业在2009年4月21日公布的2008年年报里计提了1.04亿的存货跌价准备。神奇的是，该公司在4月26日公布的2009年一季度报中，把五天之前计提的1.04亿的存货跌价准备，一分钱不差全部转回来了。如果没有这一笔存货跌价损失转回，2009年第一季度报亏损2100万，而由于转回来1.04亿存货跌价准备，在一周之内“翻手为云、覆手为雨”，神奇地实现了扭亏为盈。很明显这是一个滥用会计准则的例子。

灰色地带三

折旧摊销

我们平素应遵循会计谨慎性原则：当不确定性来临的时候，宁愿少报收入，多报费用；宁愿少报资产，多报负债。

案例

调整折旧年限操纵会计利润

一家钢铁企业在它会计利润非常好的时候，缩短折旧年限，多计了当期的折旧费用，理由是要采用会计的谨慎性原则。而在会计利润不好的年份，又两次延长折旧年限，理由是经过技术改造和维修，延长了设备的使用寿命。

这并非个例，那一年有六家上市钢铁企业通过延长折旧年限增加了20亿的账面利润，而这六家钢铁企业在上一年总共只有23亿的利润。也就是说，通过延长折旧年限，就把将近一年的会计利润都做出来了。但是仅仅三年之后这六家企业就亏损了284亿。

如上两种通过延长折旧年限，或通过转回资产减值损失实现的会计利润存在重大问题。这种会计利润就像兰州拉面，越拉越长，越拉越薄，总有拉断的时候。

会计的职业判断是一门艺术，而不应成为骗术。

灰色地带四

资产减值

企业在经营中都会产生应收账款和商品存货。有多少将来可能收不回来的应收账款，需要在当期利润表里做减值处理。而预计未来可能会卖不出去的库存商品，也应该在当期做成存货跌价损失计入利润表。

灰色地带五

或有事项

举个例子：一个物流企业车队发生了交通事故，到了年底编制财务报表的时候，如果有尚未了结的官司，就要对将来会有多少因事故而产生的赔付费用支出进行预估判断。

判断会计利润质量，牢记“三C原则”

最后我们总结一下， 考虑到会计信息在投融资中的重大作用，权责发生制又是会计利润的基础，会计的职业判断显得尤为重要。会计的职业判断是一门艺术，而不能成为企业吸引融资的骗术。

对于判断会计利润的质量，请牢记如下三个要素：

第一，会计利润是否来自主营业务（core business）；

第二，会计利润是否可持续（continuous）；

第三，会计利润是否有现金流量（cash flow）。

来源 | 笔记侠

编辑 | 梁赛楠

责任编辑| 雷娜

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