6月18日，中国人民大学商学院党委副书记宋华教授出席由EMBA中心主办的《汇贤论商》月度沙龙第二期，《稳经济促增长大背景下 供应链金融的变革与机遇》。本文根据宋华教授的发言整理而成。

新要素，新趋势

讨论供应链金融，必然还是要回归基本的物流业务。

在环境高度不确定的状态下，物流行业在发生根本性的变革。过去，不论是仓储还是运输，大家更多关注的是传统三要素：速度、成本、质量。但是今天，传统三要素显然很难应对未来的发展趋势。

新形势下，物流管理的关注点应从速度、质量、成本的旧三要素转向迅捷、灵活、协作的新三要素。

迅捷：当外部环境发生重大不确定性时，如何帮助上游和客户迅速缓解不确定性带来的冲击。

从我们对一线企业的深度访谈结果来看，普遍认为整个物流的组织方式会发生改变。许多企业的中心仓建在上海，上海疫情爆发之后，中心仓被封，物流供应链断裂。虽然是客观不确定性导致物流链断裂，但客户和产业往往难以容忍，会对客户的产业造成巨大影响。这可能要求物流企业打破传统的中心仓模式，出现数字化的中心仓，或者云中心仓，物理上表现为多仓制，这种方式可能才能有效应对不确定性带来的影响。

灵活：不仅是仓储、配送能够灵活应对客户的数据，更重要的是，如何灵活帮助上下游企业或合作伙伴及时配置资源。

协作：要求企业探索一体化供应链物流。不仅仅是配送、仓储，或地产性运营，还要渗透到供应链的运营过程当中，与客户产业相结合，统仓共配，库存一盘货。这些概念已经超越了传统物流的界限，越来越向协作化方向发展。

把准趋势，精准赋能

以上讨论了行业未来发展的趋势，那么接下来应该讨论的是，能够助推我们向这个新方向发展的主要加持的因素，或者说使能因素是什么？我们要为客户提供更完整的一体化供应链物流服务，包括金融服务，还有很多实际问题需要解决。

2022年以来，供应链金融领域已经发生了多次“爆雷”事件。最近一个就是著名物流公司遭到铝锭提货挤兑，一货多单，重复质押，很多公司都受到影响，现在事件还在持续发酵。所以说，物流行业中的痛点不解决，数字化建设不完善，供应链金融就很难实现良性发展。

另外一个行业案件是2020年“金凰珠宝”案。纳斯达克上市的金凰珠宝，以83吨“黄金”作质押，5年间在中国人保开出74笔共300亿元保单，从9家信托公司及银行、小贷等15家机构融资200亿，结果发现黄金实为铜合金。案发时未到期融资余额达160亿元。

这起案件的根本原因在于，有色金属的生产方希望买方预付款后再行供货，而客户方则希望先拿到货再付款，中间就产生了买卖之间的缝隙。很多托盘商就在这些缝隙中产生，物流就存在了物权和货权不同步的情况。

这种错位和风险是不是能够通过数字化解决？这是我们需要思考的问题。

金融不仅仅是借贷。我们现在谈供应链金融，很多人都想从借贷中分得一杯羹，甚至作为盈利的重要来源。这种做法显然是错误的。供应链金融要长远发展，在于我们能不能够更多地投入到服务基础设施的建设上。智慧化园区、云仓，管理、支付清分、保险，如果基础设施建设不完备，供应链金融也难以良性发展。那么哪些基础设施是重要的？金融中的基础设施具体指什么？这些也是大家需要思考的问题。