疫情危机尚没有结束的迹象，对于上市公司来说，必须适应当前的经营环境才能保持蓬勃发展。

随着修订版的《公司治理守则》生效，许多新加坡上市公司已采取措施，以新的守则规范自己的经营活动。

作者简介

英文简历

Lawrence LOH | 卢耀群

新加坡国立大学商学院

策略与政策系副教授

治理与永续发展研究所

(CGS)所长

教研领域：公司治理、科技政策、战略管理等

Zecharias Chee

新加坡国立大学商学院

治理与永续发展研究所

高级副研究员

尽管疫情带来了冲击，但2021年新加坡治理和透明度指数(SGTI)仍保持上升趋势。

新加坡上市公司依然取得了不错的分数：平均分达到68.7(表1)的历史最高水平，同比小幅上升0.8分。结果值得称赞，这表明公司治理情况正在改善。

▲表1：新加坡上市公司（综合类）2009-2021平均分趋势

除了董事会责任指标在得分上略有下滑（表2)，新加坡公司在B.R.E.A.D框架中的每一项指标都有所改善或得以保持原有水平。

▲表2：B.R.E.A.D分项指标分数（2017-2021）

虽然股东参与指标显示企业可持续实践维持着良好的水平，但仍有改善空间。

效果显著

新加坡治理和透明度指数(SGTI)显示出一些独特观点。

整体来看，位于2020 SGTI指数排名后半部分的公司得分均有所提高，且排名最后100位的公司得分显著提高，而排名前100位的公司得分则整体有所下降。

此外，去年观察到的规模效应正在减弱(表3)。相关系数主要衡量两个变量间的关系强度，公司得分与市值间的相关系数从去年的0.60降至0.32，表明公司规模与其SGTI分数间的正向关系减弱。

▲表3：2021与2020SGTI分数与市值对比

2021年度SGTI指数表明，排名较低、规模较小的公司得分不错，正在追赶排名靠前的公司。

这表明上市公司披露表现和公司治理行为的规范得到全面改善，说明公司规模不应成为改善治理和披露表现的障碍。

▲随着新加坡修订版《公司治理守则》生效，许多新加坡公司已采取措施，以新的守则规范自己的经营活动

董事评估

2021SGTI指数表现出一项显著的趋势：对独立董事和董事会成员的评估重视程度明显增加，披露水平全面改善。

最值得注意的是，73%的公司披露了对独立董事的评价标准，88%的公司对董事会成员进行了年度业绩评估，与去年的58%和77%(表4)相比无疑是显著的提升。

▲表4：2018-2021新加坡上市公司董事会评估对比

疫情给商业环境带来的不确定性似乎也推动了公司加强对董事会表现的评估。许多公司设定了标准并进行评估，确保董事和董事委员会的表现符合预期。

由于股东对公司业绩越发关注，披露信息也有所增加，为股东提供了保证，也让他们确信企业在动荡时期得到了良好的管理。

可持续发展措施

2021年度SGTI指数表明，可持续性相关披露的增加趋势已趋于稳定或处于下降态势，但编制年度可持续性报告的公司比例有所提升。去年疫情出现缓和迹象后，可持续性报告大量增加。

与可持续价值链流程有关的披露从去年的87%降至82%，有关员工培训和发展的披露从去年的80%降至77%(表5)。

这可能是由于公司将有限的资源投入到了其他方面，以牺牲可持续性为代价应对疫情。

▲表5：2018-2021新加坡上市公司可持续发展实践变化对比

此外，疫情的限制使公司难以进行线下培训，而转向在线培训需要一定时间来实施。虽然可持续发展相关项目的表现下降幅度不大，但仍然令人关注。

可持续发展应处于所有业务决策的最上层，并被纳入企业战略管理和规划。因为可持续的公司治理是确保企业实现长远价值、保持长期繁荣的关键。

虽然企业增长和盈利能力很重要，但公司通过其活动有能力影响环境、社会和经济发展，因此不容掉以轻心。

上市公司还必须努力采取更环保的举措来应对气候变化，因为气候变化会导致极端气候事件，如山洪暴发和热浪的频率和强度增加。如果不加控制，这些极端气候事件将对企业和社会造成毁灭性打击。

作为地球村公民，新加坡和上市企业必须在应对和减缓气候变化方面发挥积极作用。

可持续公司治理

由于当前的全球性疫情可能演变为地方性疾病，公司应继续改善治理水平，实施新举措，同时在可预见的未来考虑实施新规。

良好的公司治理能够确保公司保持稳定和适应性，并拥有度过潜在风险的必要储备，在危机中继续繁荣发展。

随着可持续发展越来越多的融入公司治理，新加坡监管机构可能会考虑修改现行《公司治理守则》，进一步强调完整的环境、社会和治理措施。

上市公司董事会必须负起责任，加深可持续发展与公司治理的联系，将可持续性与公司业绩和增长相结合。

文章英文版首发于新加坡商业时报

原文标题为Singapore's corporate governance in the pandemic year: performances and prospects

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作者：卢耀群，新加坡国立大学商学院治理与永续发展研究所所长；Zecharias Chee，新加坡国立大学商学院治理与永续发展研究所高级副研究

编辑：刘蕊