组合拳频出，美国抢夺中国产业链套路曝光！中国如何反击

香港中文大学金融财务MBA（FMBA）

2021-07-16 21:06 浏览量: 1765

作者：宋玮@来源：玮观世界

美国又来了三大事件，一是美国6月CPI同比和季调环比增速分别为5.4%和0.9%，大超市场预期；二是美国“六大金刚”对新疆产业链和投资发难；三是美国议员要求将长江存储列入“实体清单”。此外，全球最低税率和美国拒签中国留学生也纳入整个研判体系，来简单梳理一下美国的新玩法。①美国通胀：连续三个月超预期美国通胀超预期！重要的事情说三遍，但今天是美国CPI通胀连续第三个月超预期，足以看到美国通胀的迅猛程度！

为什么涨幅这么大，看看商品和服务两个层面结构吧。商品方面，汽车产业链涨幅惊人，二手、一手和汽油三大罪魁祸首！二手车环比增长10.5%，这也是该指标有史以来最大单月涨幅。新车环比增长2%，为1981年以来最高增速。汽油（2.5%）和食品（0.8%）价格也在加速上涨，服装价格（0.7%）也仍在扩张。服务方面，美国经济重启而带来的服务价格上涨较大，预计可能远未结束。酒店（7.9%）、租车服务（5.2%）、机票（2.7%）、电影院（0.9%）、汽车保险（1.2%）涨幅较大。但美国劳动力短缺导致就业复苏进展缓慢，这也是美联储最看重的领域，其实这也是中美政府非常重视的“共同富裕”的主题。否则美国国内社会的动荡，自然不利于“攘外必先安内”。你可以理解为美联储低估了通胀上升风险，但我更愿意理解为，美联储是刻意配合美国政府推高通胀，推高就业。但如何在通胀高企和就业复苏之间保持平衡，增大美国中低收入阶层的福利水平扩大，或许才是美联储和美国政府最关注的。美股都牛到如此地步了，还害怕短期的涨跌吗？但对于资本市场，大家还是最好要深刻理解美联储的小九九。即使美国未来降低中国的出口关税，也不代表什么，仅仅代表可以一定程度上减轻通胀压力。但拜登的玩法不再是特朗普的贸易战，而是产业链的抢夺战！

②美国舞剑，意在产业链

7月13日，美国国务院、财政部、商务部、国安部、劳工部以及美国贸易代表办公室“六大金刚”联合发布了一则“商业建议书”。具体内容一定会让你感受到美国的歇斯底里。

这则更可以理解为“恐吓书”的文书对美国企业发号施令，如果美国企业供应链和投资涉及到新疆地区，可能面临法律风险。直接上八条干货。一、新疆存在广泛的、政府支持的强制劳动和监视摄像头有关信息。二、新疆存在各种强制劳动和侵犯人权的风险的有关信息。三、美国国务院有关在与外国政府监视摄像头终端用户的交易中落实“联合国对商业和人权指导原则”的指南。四、新疆监视摄像头有关联的中国企业的投资者提供的有关信息。五、有关银行、金融机构、其他投资者的尽职调查信息。六、有关美国政府就新疆地区人权问题采取的行动的情况更新，包括但不限于海关货物扣留政策、商务部实体清单、财政部的经济制裁、国务院的签证限制政策、劳工部的《童工和强制劳动产品清单》等。七、新疆硅和多晶硅产品供应链强制劳动的有关信息。八、其他国家有关供应链强制劳动的法规政策列表。

作为回应，国务院新闻办今天也发表了《新疆各民族平等权利的保障》白皮书。

前几天美国宣布制裁四家新疆光伏企业，与美国这次威胁也是一脉相承。大家也都知道，光伏产业是关系全球可持续发展的战略新兴产业，推动以光伏为代表的可再生能源发展、促进能源变革已成为世界各国发展共识，最为重要的是，新疆在中国乃至全球硅基材料制造业中占据主要地位，成为美西方反华势力必要要攻克的坚强堡垒。拜登发动的中美产业链战愈演愈烈，全球企业最低税率也是这一棋局中的一环！

③美高官的一来一去，什么含义？

谁来呢？美国副国务卿谢尔曼将在天津会见中国外交部副部长谢峰，他们将讨论美国国务卿布林肯和中国外交部长王毅会晤的可能性。

谁走了？大家都没太注意一个人灰溜溜地走了，但也比较危险。美国驻华大使馆临时代办傅德恩于7月12日正式离任回美，去年10月时任美国驻华大使特里·布兰斯塔德离任没人接，这次临时代办更是没人接！

之前盛传的北约前大使、前副国务卿伯恩斯呢？杳无音信，也说明中美外交关系连续两次降级，这一级别甚至低于了美国派驻中国台湾的代表机构“美国在台协会台北办事处”（其现任主任的职级为公使衔参赞）。

大家想必已经知道美国“明修栈道暗度陈仓”的真实含义了，这一手段十分卑劣！

④全球企业最低税率剑指何方？7月10日，二十国集团（G20）财长与央行行长在意大利威尼斯的会议公告称，就“更稳定、更公平的国际税收框架达成了历史性协议”，包括支持15%的全球企业最低税率。截至7月9日已有132个包容性框架成员签署了关于BEPS 2.0的声明，目前对此仍有疑虑的国家包括爱尔兰、爱沙尼亚等。

EPS由两大支柱构成。支柱一着眼于与数字经济匹配的征税权分配，大型跨国企业部分征税权从企业注册地分配至企业经营与盈利地，符合大型跨国企业市场国（如美国大型科技企业Google的主要市场欧盟）的利益；支柱二解决剩余利润转移和税基侵蚀问题，设立全球企业最低税率，结束各国企业税逐底竞争，符合税率相对更高的国家的利益（如美国和欧盟企业倾向于向税率更低的避税天堂转移利润）。

无利不起早，为何对美国是重大利好？一是防止美国跨国企业通过各种方式转移利润和避税，保证其回流美国。随着数字全球化推进，美国部分企业通过数据和网络产生利润，而不依赖实体机构，大型跨国企业可以通过盈利转移来避税。全球最低企业税率的实施将导致“避税天堂”不复存在，防止企业通过各种方式避税。

二是美国是主要的盈利转移始发国，建立全球最低税制度也有助于美国税改的顺利推行，否则会导致更多的企业向外转移利润以避税。美国总统拜登上台后，先后推出美国制造业税收计划和美国家庭计划，意图为高额的财政支出筹资。2021年4月出台的“美国制造税收计划”中提出将GILTI规则下的最低有效税率提高至21%。由于这一税率高于其他部分经济体税率水平，该计划发挥效力需要在全球层面同步落实最低企业税率，否则将会严重削弱美国市场吸引力。

同时，这一政策会对中国产业链和企业产生一定冲击，对美国来说是一箭双雕。

其一，对于“走出去”的中国企业，本身海外合规成本和税负会增加。由于其海外收入占比较小，向境外市场管辖区缴税影响相对有限，但是会打击中国在福布斯排名前500强的科技巨头国际化进程，这也是美国希望看到的趋势。

其二，对于“引进来”的跨国企业，需要评估企业经营辖区内、行业内平均有效税率与最低税率差异。

一方面，中国现行企业所得税税率一般标准为25%，多数企业平均有效税率均高于最低税率，这部分跨国企业回流美国的吸引力加大！

另一方面，部分受益于行业性、地域性税收优惠的企业平均有效税率低于最低税率的企业需要补足税，有望为中国增加可观的额外税收收入。可想而知，香港作为亚洲最大的避税港，其原有营商环境可能受到一定影响。

不过中国产业链的竞争优势太大，更重要的是中国劳动人民任劳任怨，非常勤劳，这点影响不在话下，但也不能盲目乐观！

⑤长江存储再受冲击！

据彭博报道，美国众议院外交委员会首席共和党成员麦考尔（Michael McCaul）和共和党参议员哈格蒂（Bill Hagerty）致信美商务部长，建议将长江存储列入实体清单，收紧相关制造设备出口。

美国为何此时再次聚焦长江存储呢？

其一，作为国内NAND Flash的引领者，长存引领国内NAND Flash从0-1的重大突破，拉动200亿美金大赛道。

2020年全球NAND市场规模552亿美金，估算大陆市场规模204亿美金。美国看到这些，怎么能坐得住，目前其规划产能30万片/月，20年底建成3万片/月，21年有望迅速拉升至8-10万片/月。

其二，长存2020年4月发布128层3D NAND Flash，目前产能爬坡期，目前海外厂商最新节点为2020年底量产的176层3D NAND，较长存仅领先一代，追赶势头十分迅猛。

其三，美国人对长江存储心存诸多疑虑。一方面受到国家资金的强力支持和补贴，二是下游产品为军方供货，涵盖国防、人工智能、航空航天等关键科技领域；三是扰乱全球市场。

但美国越是打压，中国半导体行业发展越快。自中美贸易战以来，中国半导体产业进步神速，大量公司不单快速突破一些核心技术也快速做大了收入和利润，在半导体的各个领域都不断涌现出世界级的企业。

展望未来，国产化设备导入势必加快。从目前来看，国内设备布局已较全面，但普遍处于发展初期，国产化率低。蚀刻

但我们也要理性地看到美系和日系设备的领先性。毕竟在长江存储中将近50%的美系设备中，国内无法攻克量测、离子注入、外延等关键环节，价值量占比大约20-30%。

随着未来一年内美国禁令的逐步落地，中国企业还是要未雨绸缪，与时间赛跑来加大提前囤货力度是必不可少的。

在美系设备中短期国内无法替代的环节，抓紧给日韩欧企业上车替代的机会，有钱一起赚。

但最最最重要的是，还是要加强自己的基础研究和科技创新，加速国产化和国产替代。

钱不是万能，但没钱是万万不能的，用钱来培育科技创新和高新产业，刻不容缓，房地产和落后产能一定要靠边站，教育也一定要做好！

⑥美或长期打压中国留学生！

中美中长期的战略竞争，归根结底是要靠人和教育！没有任何捷径而言！

美国对中国赴美留学生的拒签也可以看出这一趋势。进入2021年，不少出自8所院校、有意赴美进修的学生惊奇地发现，自己的签证申请无情遭拒，且美国驻华使领馆方面没有给出任何明确的拒签理由。

据了解，这500多名被拒签学生均为申请赴美攻读博士或硕士学位的研究生，大部分学习电气电子工程、计算机、机械、化学、材料科学、生物医学等理工类专业。拟就读的美国高校包括哈佛大学、耶鲁大学、加州大学伯克利分校、麻省理工学院等，约四分之一学生获得了美方奖学金，绝大部分学生办理签证的时间是在美新政府上台后。从收集情况看，受影响的专业不限于理工科，也包括文科和商科。

中国的“双一流”大学们，未来就靠你们培养高素质人才了，可得顶住啊！

大道至简，中国如何反击？中国共产党100年的光辉历程就可以告诉你答案！