【MBAChina网讯】贲圣林：浙江大学管理学院教授，浙江大学互联网金融研究院院长、浙江大学EMBA《创业金融》课程教授，浙江省政府参事。拥有丰富的国际金融实践和领导经验，先后担任荷兰银行（ABN AMRO）高级副总裁兼流动资金业务中国区总经理(China Country Head – Working Capital)，汇丰（HSBC）董事总经理兼工商金融业务中国区总经理（China Country Head of Commercial Bank），摩根大通银行（中国）有限公司行长(Chief Executive Officer)及摩根大通环球企业银行全球领导小组成员等职位。

导语：在过去的一个多月中，网贷行业几乎以每天2家的速度爆雷，曾经的“四大高返利平台”钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融相继凉凉，业内认为的明星平台图腾贷、道口贷也被爆出项目逾期。爆雷潮之下，数量曾一度达万家的网贷行业连带互联网金融被推到风口浪尖。

6月15日，唐小僧在其发布一则公告，将于6月15日22：30至6月19日14:00进行系统升级，系统升级期间暂停运营。6月17日，便被爆出唐小僧母公司资邦金服涉嫌非法吸收公众存款，已被警方查封。

无独有偶，7月9日，一份关于多多理财的《针对近期的逾期问题发布公告》开始在网上流传，里面提到平台已失去控制，无法联系到多多理财实际控制人李某以及负责平台所有资金流水的财务总监何某。

网贷行业爆雷的“潘多拉魔盒”已经被打开！

据第一网贷数据显示，6月份以来的40天，P2P网贷“爆雷”（新增问题平台）133家。其中，浙江38家、上海36家，北京和深圳同为16家。曾经的“四大高返利平台”钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融相继凉凉，业内认为的明星平台图腾贷、道口贷也被爆出项目逾期。

对此，浙江大学互联网金融研究院院长、浙江大学EMBA《创业金融》课程教授贲圣林在接受媒体采访时表示，“网贷行业步入阵痛期”，并分析爆雷背后的原因以及行业未来的发展。

01 野蛮生长导致产能过剩

贲圣林分析，网贷行业平台问题此起彼伏，其中一个原因是：行业的产能过剩、过度发展、规模过大，这里所说的规模过大是指平台的数量过多。

据介绍，P2P网贷从全球来看，大概是2006年从英国开始，后来发展到中国，正逢国内鼓励大家做普惠金融、互联网金融。“这里的普惠金融本意是希望金融服务能够服务到每一个人，但是却被曲解了，有些人直接把普惠金融当成是每个人都可以搞金融。”

与此伴随的是，当时的网贷行业以一种低门槛甚至无门槛、无资质要求的情况盛行于世，野蛮生长。但事实并非如此，贲圣林指出，互联网金融的隐形门槛其实是非常高的，有些企业是不是互联网金融企业，也需要好好界定。

“企业是不是有真正的互联网技术？如果它是金融科技企业，公司的高管、创始人有多少是有技术水平、金融素养的，是不是具备互联网技术公司或者金融行业的从业能力？你的朋友圈是什么？合作伙伴是谁？资本金是多少？股东是什么？”这些都决定了它到底是不是一个真正的金融科技公司、互联网金融企业，如果这些东西都没有，那怎么能算是一个互联网金融企业呢，很多人把E租宝与互联网金融联系在一起，其实两者并不是一码事。

02 爆雷多为非合规平台

而另一个重要的原因，贲圣林认为是，违规操作，沉淀资金建立资金池、大量使用期限错配、发假标进行自融等，从而在资金兑付时产生了流动性紧张。

根据2016年8月4日银监会等四部委联合发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，明确了网络借贷的诸多限制，其中特别提到网贷机构不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池、个人和企业在同一平台借款上限分别为20万元和100万元等。

仔细梳理不难发现，此轮爆雷平台大多为非合规平台，而不是真正从事网络借贷信息中介业务、符合网贷监管条例的合规平台。在已经爆雷的平台中，几乎都能找到相似的典型非合规特征，如平台自融、资金池、期限错配、标的造假等。贲圣林说：“实际是坏人进了互联网金融，而不是互联网金融是坏人。”

贲圣林表示，经济增长放缓、流动性趋紧、优质资产匮乏、金融监管趋严的大环境下，非合规平台举步维艰，有些在经营难以为继后恶意跑路，有些在比对整改方案后自知无法达标而主动清退，有些因被挤兑而流动性不足以致提现困难等。“优胜劣汰是所有行业发展所遵循的规律。在网贷行业的强监管时代下，上述问题平台必然面临淘汰出局的最终结果。”

03 爆雷是市场出清过程

“不能因为短时间内市场经济规律下所产生的自然清盘退出就对其保持一概否认的态度。”贲圣林说，目前的爆雷正是一个市场出清过程，至少未来一年是出清的关键阶段。

在中国，网贷行业的发展实际上是经历了一个类似过山车的过程，以2015年为界，当时网贷行业的数量大概一万家，此后数量便开始下降。到2016年数量降至6000家左右，目前存量是2000家左右。

贲圣林称，在市场出清的过程中，有企业发现网贷并不是其强项，选择主动退出，这是正常现象。所以，未来平台数量肯定会大量下降。“未来持续发展需填补和提升的四种关键能力包括定力、活力、耐力以及动力。其中，唯有培养好耐力，夯实基础，锻炼综合实力，进一步提升自己的创造力与执行能力才能让行业行稳致远，而非一味追求快速但无效的总量提升。”

根据金智塔数据显示，截至2018年6月底，浙江正常运营平台数为302家（占全国平台数的13.93%），环比下降4.73%（全国环比下降2.69%），新增问题平台15家。贲圣林解读说，从数据来看，在爆雷潮中，浙江网贷行业正逐步回归理性、规范，优质合规平台依旧表现良好。

但与此相对，省内行业成交量环比仅下降1.3%（全国环比下降4.2%），且省内成交量前十大平台成交量占比超59%，说明爆雷平台大多为小型非合规平台，行业处于转型升级的阵痛期。

而行业密集的爆雷并不等同于行业一无是处。贲圣林表示，网贷行业在这么多年的发展中，自身也积淀了一些能力，比如有些机构虽然没有牌照，但能力很强；而一些传统的金融机构，虽然有牌照但能力不强，如何在两者之间建立有效的嫁接，是一个值得思考的问题，也是一个很大的机遇。

“这也是对于目前情景下，关于一些优质的企业可能会被错杀提出的一个构想，就是把一些沉淀的比较好的金融科技企业和传统金融进行改造结合。”贲圣林表示，虽然行业步入阵痛期，但也让不合规平台风险暴露，劣币正被清除出市场，良币的价值越来越得以凸显。

04 监管与自律迎行业“涅槃”

据悉，面对“爆雷潮”危机，相关监管部门正在行动。在网贷监管政策出台后，各地金融办也都在摸底调查中掌握了具体情况，行业中还是合规经营的优质平台占多数。合规、审慎、稳健是行业发展的准绳，在监管提速以及市场规律的指引下行业最终能够实现良币驱逐劣币，阵痛期后将迎来“凤凰涅槃”。

此外，行业自律组织也正在发力。浙江互联网金融联合会正在开展“正本清源”行动，联合杭州市互联网金融协会、浙江重点网络借贷信息中介机构向公众发表《行业自律宣言》，严格遵守监管规定，积极强化合规经营，完善规范管理，切实把依法合规理念和要求转化为自觉行为，充分发挥好市场主体自治、行业自律、社会监督的三重作用。

我们坚信，阳光总在风雨后，中国网贷行业在更加良好的环境中，能走上更加健康、可持续的发展道路。（本文完）