【MBAChina网讯】日前，中欧管理论坛之“互联网金融的大时代”于广州四季酒店成功举办。中欧金融与会计学教授、IESE-中欧合作博士课程主任芮萌教授对金融、中国式金融和互联网金融逐个进行了剖析，并与三位行业代表探讨了互联网金融业的机遇与挑战。300余位广州企业家代表及来自各地的中欧校友参加了本次论坛。
 

中欧管理论坛之“互联网金融的大时代”于广州四季酒店成功举办

　　
在演讲中，芮萌教授首先指出债权投资面临的最大问题是信息不对称，且引致的逆选择过程可能使得无人敢于对企业放贷，进而得出金融的核心职能：直接融资及间接融资。芮萌教授认为，金融的本质是信息和信用，而金融的根本是识别风险和风险定价。

　　
接着，芮萌教授抛出了一个热点问题：中国式的金融出现了什么瓶颈?通过一系列数据的分析与归纳，芮萌教授归结为四个方面：企业过度依赖间接投资;政府有形之手的干预;资本市场中，好企业不能随时通过丰富的融资产品与渠道进行融资，长期投资者不能够得到合适稳定的回报，市场价格不是基本合理，且市场参与者不遵守规则;融资渠道不畅通，导致金融饥渴症。
 

芮萌教授解析互联网金融的大时代

　　
随后，芮萌教授借各界对互联网金融的评价展开了互联网金融将怎样冲击或改变金融行业现有格局的话题。由于银行利息受到的管制太严，银行存款利率太低，且政策性红利和监管套利导致了中国互联网金融的大爆发。“互联网金融的核心是减少交易成本和以大数据为基础(特别是行为数据)，自动生成“违约率”，解决了风险定价问题。”芮萌教授说。

　　
此外，芮萌教授还为大家详细分析了互联网金融常见的几种方式：第一是第三方支付。互联网支付将全面冲击银行的垄断优势。其实质是互联网支付账户体系是社会资金流动的“下游”而非“上游”。上游存款的派生主要来自于银行*，随后这些资金才陆续进入包括零售在内的各细分领域。如果将存款派生比喻为大动脉，则第三方支付虽然覆盖面极广，但更类似于毛细血管。第二种方式是大数据金融。对于从事互联网放贷的金融机构，只要每一笔*投资数额很小，“大数定律”使金融机构能够通过在众多项目上都投来化解单项投资的损失。但这些“小额”互联网金融也只能停留在“小额”，上升到几十万、几百万的金额后，人们不见面就交给“机器”去帮自己理财的可能性会大大减少。而第三种方式，P2P的本质是民间借贷网络化，为金融脱媒而生，即借款人在平台上发布借款标书，说明自己的借款用途和信用状况，投资人觉得合适，就通过银行直接把钱打入借款人账户，这种一对一资金来往模式法律关系非常明确，投资风险自担。

　　
股权众筹是互联网金融的第四种方式。芮萌教授指出，股权众筹的应用范围局限于处于种子期、尚未拿到投资的企业，或者已经拿到天使投资，但还需要进一步融资的创业企业。股权众筹大大降低了公众参与的门槛，但是并没有改变投资风险和流程。投资者保护原则不清晰、手段不健全;信息披露机制不够健全、规范，投资者与创业者信息不对称;投后管理薄弱，创业者的道德风险难以有效制约。最后一种方式是网上理财产品销售平台，芮萌教授指出如果客户和市场对于产品服务的价值缺乏认识，那么无论再怎么压缩成本，都可能发生产品无法实现销售的情况。这种状况下，营销的关键已经转为如何提升客户的感知价值。

　　
特别是在一些高度复杂、专业性强的产品和服务上，提升感知价值的过程通常涉及到高强度、高频度和个性化的互动沟通，并且人际之间的信任关系会在其中起到巨大的催化剂作用，而这些作用是互联网模式难以实现的。

　　
最后，芮萌教授用一个词总结了互联网金融对于传统银行业的影响：亦敌亦友。在微型*，金融产品销售和消费*方面，传统银行业会受到互联网金融的明显冲击，而在对公大中型企业业务，高端零售业务以及机构业务上，今本不会受到互联网金融的影响。互联网金融预计以中等收入用户为主，而企业用户，收融资问题的影响，预计以中小企业为主。

　　
本次论坛得到了广州日报集团《粤商会》杂志，南方报业集团《快公司》杂志，广州市企业联合会，百度广州分公司以及中欧校友会广州分会的大力支持。

　　
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