【MBA中国网讯】

由上财商学院投融资管俱乐部牵头主办、上财MBA学联项目部协办的“嘉财万贯之固收系列—你所不知道的债券市场及交易策略”活动在黄浦江畔的嘉合基金总部隆重举行。本次活动特别邀请到了嘉合基金执行董事单兵先生、明星基金经理季慧娟女士做主题演讲，投融资管俱乐部理事长徐雷，副理事长刘怀宇、徐敏、王雪靖、王同海，秘书长俞新亚出席了本次活动。

积极重构，迎接资管新时代

单兵：嘉合基金执行董事，监事长，经济学博士研究生，工商管理硕士（MBA），20年证券从业经验。

首先，单总介绍了嘉合基金的历史沿革、股东背景、目前主要的产品构成以及成立5年以来嘉合基金所获得的各项荣誉。单总指出，嘉合基金能在五年时间快速发展的主要原因是嘉合有着军人的纪律，国企的稳健，民企的灵活和全球化的精英团队。

接下来，单总深入浅出地分享了对中国资管行业新时代的一些观点。从资管行业发展角度，资管新规及其相应细则出台，未来监管套利、刚性兑付、多层嵌套正在走向消亡，未来的资产管理行业一定是走向混业监管，明确信贷、信托关系的新时代。

而在宏观上，目前我们正处于新旧周期更替的时期，新世界正在旧世界的基础上进行重构。重构是全球性、多层次、中长期的过程，并可以具体分为组织重构、行业重构、中国重构、世界重构四个层次。

明星基金经理解读市场

季慧娟：上海财经大学经济学硕士，同济大学经济学学士，拥有11年金融行业从业经验。

季慧娟女士为我们解读了2019年的债券市场：2019年5月以来，受中美贸易摩擦升温等因素的影响，中长久期利率债较4月末高点下行幅度普遍在40BP以上，尤其是美国连续两次提升对华加征关税的规模，引发市场对于经济的悲观预期，使得债市收益率下行幅度明显加快。另一方面，在资产荒和流动性分层的双重影响下，中高等级信用债信用利差快速缩窄，但低等级信用债利差仍处高位。

尽管中长端利率水平已经有较大幅度下行，当前中国的债券市场仍具有一定的配置价值。一方面，大家对于经济的悲观预期（贸易战+地产调控）已经形成，短期很难逆转；另一方面，全球经济放缓，美国国债收益率深度倒挂，欧洲多国进入负利率时代，中国债券市场成为全球价值洼地。展望未来，债市阶段性的机会来自于基本面持续回落引发的风险偏好下行，风险点在于猪价过快上涨和汇率等因素对货币政策的制约。

精彩问答

美国国债收益率近期纷纷下跌，2年和10年期美债收益率持续倒挂，且二者利差创金融危机来最大。对于美债收益率的倒挂，对于中国有什么影响？

10年期/2年期收益率曲线倒挂被广泛视为经济衰退即将到来的迹象，而在过去几天的交易中，这条曲线多次发生倒挂。这样的收益率倒挂主要还是短期经济的影响，但是也增加了中国债券对投资者的吸引力。

如果想要获得基金业的就业机会，实习和证书哪个更重要？

实习非常重要，如果精力允许再去考证，基金业更看重你的实习或者从业经历。

活动照片

上财商学院校友会投融资管俱乐部

【上财商学院投融资管俱乐部】是在原上海财经大学EMBA投融资俱乐部和MBA资产管理俱乐部的基础上组建的、面向全体商学院校友的俱乐部，旨在为广大上财商学院校友搭建一个投融资管领域的交流学习和项目对接的平台。俱乐部平台将集成银行、保险、基金、券商、信托、私募、期货及各类金融投资机构的校友，通过组织各类投融资管论坛、讲座、沙龙以及企业参访等活动，洞见行业前沿资讯，整合行业优质资源，发挥协同效应，助推校友在相关领域的发展。

活动主办：上财商学院投融资管俱乐部

活动支持：上财MBA学联项目部

嘉合基金管理有限公司

本文转载自SUFE校友投融管CLUB

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