沃顿商学院教授观点:我们正在为下一个危机播种

　　 我们正在为下一个危机播种——专访沃顿商学院金融学教授弗兰克林•艾伦

　　沃顿商学院金融学教授弗兰克林•艾伦（Franklin Allen）指出，尽管美国已显现GDP增长和其它积极迹象，但美国经济还未真正走出泥沼。事实上，美国有可能出现“双底衰退”现象并再次演化为经济衰退。这将取决于未来几个月中—甚至几年里—一系列美国乃至全球性因素的走势。艾伦教授在近期接受沃顿知识在线采访时，指出各国利率政策、房产市场和政府赤字都需要引起分析人士的注意。

　　下面是摘选的访谈内容。

　　很多专家都认为美国经济衰退会在未来几个月或者近期结束。您对此怎么看？

　　艾伦：他们的判断很可能正确，美国经济的确在复苏。问题是美国经济也有可能出现双触底，并重返衰退。

　　您认为，哪些迹象证明美国经济可能发生双触底？

　　艾伦：首先，GDP在增长，金融市场运行转好。尽管GDP增长背后到底多大程度是靠美联储大量印刷纸币支撑的，值得我们认真考虑，但毕竟这是一个经济转好的征兆。还有其他好的信号。房地产市场逐步企稳，最好的信号当属失业率增长速度低于近几个月的水平。

　　您提到双触底的风险。哪些因素会导致美国经济重陷衰退的泥沼？

　　艾伦：我们生活在相互依存的世界里，世界其他部分发生的事情可能会对美国产生深远影响。例如，亚洲的好消息、坏消息参半。好消息是，亚洲国家在这场金融危机中表现都不错。坏消息是这些国家的经济正在泡沫化。例如，去年第三季度，新加坡房地产价格上涨16%，这在当前全球经济形势和被金融危机重创的新加坡经济大背景下显得格外耀眼。（观察人士发现）大批中国和印尼人携带巨额现金现身新加坡。这只是危机的一个信号。

　　还有，各国央行向市场中疯狂注入信用和流动性。这一做法的确在2003到2004年那场危机中颇为有效。但是，此举也种下了未来危机的种子，这才是真正让人担心的事情。

　　目前，美联储可能会通过购买债券等手段，从已初见成效的积极经济政策抽身出来。问题是此举时机是否恰当，太早，抑或太迟？

　　艾伦：我认为根本就不应该推出那样的救市政策。事实上，为时已晚。政府开始取消积极经济政策或是提高利率，问题就会显现出来。那将是金融系统面临考验的时候。现在，联邦政府官员不但能如在危机中那样支持经济，还能够凭借如此低的利率大笔输出补贴，尤其是对银行业。