张承惠:经济转型时期需要特别关注金融风险
【MBAChina网讯】2016年中央经济工作会议在强调稳中求进的工作总基调时,特别提出把防范金融风险放在更加重要的位置,凸显了防风险重要性。
清华五道口金融EMBA业界导师、国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠日前指出,中国在供给侧结构性改革中一定要格外注重防范金融风险,需要从采取预防性措施、调整风险承受能力、加快金融体制改革等方面入手予以应对。
张承惠在28日举行的“2016财经战略年会”上发表主旨演讲。她指出,在经济转型和结构调整的过程中,尤其要注意金融风险。
张承惠认为,中国金融环境复杂,短期风险和中长期风险同时存在,但风险总体可控,因此要将防范金融风险放在更加重要的位置上,可以从五个方面对金融风险形势的复杂性做描述。
第一,既有金融市场的风险,也有金融行业的风险。去年股市异常波动,今年的债券市场违约的案例急剧上升,无论是债券数量还是违约的个数都超过了历年的违约数量之和,这是金融市场风险。由于利率市场化的推进和市场准入的开放,导致竞争加剧,金融机构的经营压力不断加大,盈利能力下降,金融行业的风险也在加大。
第二,既有微观主体的风险,也有宏观金融风险。在资产荒背景下,投资的主体纷纷加杠杆。从银行的角度来看,不良资产和不良率双升,关注类*比重也在上升。微观主体风险还有一个问题就是人才的流失,特别是国有金融机构,一行三会金融监管部门人才大量流失。宏观的金融风险表现在汇率的波动、资本外流压力加大。
第三,既有国际因素导致的金融风险,也有国内因素导致的金融风险。国际因素的风险,比如美元加息,去全球化和贸易保护趋势强化,世界政治格局不稳定,带来对欧元区稳定性的担忧和国际金融市场的复杂多变。国内的因素包括经济下行压力、企业经营环境不佳、预期模糊导致市场敏感脆弱等。
第四,既有单个行业的风险,更有跨行业交叉的风险。随着金融产品的创新和资本市场不断开放,不同性质、不同类型的金融机构之间的业务联系更加密切,不同交易主体之间的债权债务关系越来越复杂。这也使得金融市场内部的风险传递更加迅捷和隐蔽,使得监管部门更不容易尽早察觉风险。
第五,既有短期的金融风险,又有中长期的金融风险。例如,对地方融资平台的债务置换,短期内解决了地方政府的债务压力,降低了风险爆发的危险性,但是另一方面在某种程度上,如果没有体制机制调整,地方政府投资活动的盲目性有可能加大。
针对这些非常复杂的金融风险形势,防范风险是一个非常重要的问题,中央经济工作会议特别提出把防范金融风险放在更加重要的位置,这是非常重要的决策。
张承惠认为,要防范金融风险,需从以下方面入手。首先是由被动的堵风险转向更加主动的找漏洞,采取预防性措施,比如现在可以控制结构化产品的杠杆系数,加强对信托产品和金融机构表外业务的规范力度等。
在调整风险承受能力方面,她认为,在应对小范围的金融风险中可以让金融机构受到锻炼,但系统性金融风险一定要确保不发生。
治理金融风险要内外并重,比如大力发展实体经济、深入推进国企改革、适时调整金融监管构架。
加强监管机构之间的政策协调性,特别是加强金融监管信息的共享,做好跨市场动态的风险监控。
她认为,还要加强政策定力,正确引导市场信息,确保传递信息清晰、准确;并且加强金融体制改革,消除制度性、体制性、政策性缺陷所带来的内生金融风险。
文章来源:清华大学五道口金融学院,编自新华网、中国网
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