MBA聆听校友之声 |韩霄星：乳制品行业十年观察——选择长线投资的原因

哈尔滨工业大学商学院
2021-09-04 10:05 浏览量: 2947
2021年7月31日，哈工大经管学院MBA30周年庆典系列活动：“聆听校友之声”专题讲座在深圳前海深港基金小镇308教室举行。哈尔滨工业大学81级硕士校友、MBA“星愿”奖学金捐赠者、深圳市百山创业投资有限公司董事长韩霄星先生受专业学位教育中心邀请，为哈工大MBA（深圳）同学们带来以《乳制品行业十年观察——选择长线投资的原因》为主题的讲座。讲座中，韩霄星倾囊相授投资理念与实战经验。他身上具备的优秀品质和哈工大精神基因，让在场的每一位同学受益和折服。

亲切分享中

一份偶然发现的原始投资决策记录

一张价值“一个小目标”的原始投资决策记录，真实地记录下当年关于伊利股份增持计划投资分析决策以及操作的过程。时间回到2013年7月29日，看似简单的一张纸，凝聚了团队“十年磨一见（剑）”的专业智慧与对长线价值的坚守，没有人可以随随便便取得成功。

决策记录

为什么选择乳制品行业（如何选择行业）

长线投资思维中第一步是要选对行业，选行业的三要点：

一、大势与刚需：乳制品是仅次于粮、肉、菜的基础食品，稳定性好（2006年开始研究）；

二、需求增长潜力巨大：2005年我国乳制品人均消费水平远低于世界水平，约1/6水平；

三、难得的双寡头竞争结构：伊利与蒙牛，既有竞争，又有相互促进。

总结：投资决策过程中发现满足两点以上特征的行业是非常值得关注的，产业经济学的知识在MBA课程学习中建议需要掌握。

行业拐点的出现

2008年发生了震惊全国的三氯氰胺奶粉事件，整个行业跌入谷底，危机之中往往蕴藏着机遇，韩霄星带领团队持续跟进，从未放弃。团队2008年-2013年共写出十份乳业研究报告。终于在2013年发现拐点，2013年3月团队完成《乳制品行业未来三年将进入快速增长期》报告，该报告认为乳制品行业进入了一个新的发展阶段，这个阶段的特点是：a.收入增速>产量增速；b.利润增速>收入增速，即判断发现乳制品行业进入稳定、高质量的效益增长阶段。

亲切分享中

伊利公司与员工持股

伊利与蒙牛是中国乳业的两大龙头。为什么选择投资伊利而不是蒙牛？当年研究分析发现在2012年前，伊利在竞争中处于被动落后状态，从股权结构看：蒙牛（民营）>伊利（国营）。从伊利公司来看，2006年末，伊利公布股权激励方案，但迟迟没有付诸行动，搁置时间长政策不明朗，主要是三聚氰胺事件后行业前景受到影响。直到2013年6月，伊利管理层实施了股权激励，持股比例达到8.6%，超过国资股份，公司治理结构发生了根本变化，增长潜力更明显。

伊利的投资案例只是韩霄星团队诸多长线投资成功案例中的一个，为同学们带来的投资分析的逻辑，拓宽了同学们的视野，可谓干货满满。错综复杂的分析决策过程提示大家“投资有风险，入市需谨慎”，而知识的灯塔，能够指引我们穿越黑暗和迷茫。韩霄星精彩分享结束后，亲切地与同学们交流互动，耐心回答了同学们的提问。活动在一片欢声笑语中结束，同学们意犹未尽地与韩霄星话别。韩霄星一直身体力行，感恩母校的悉心培养，作为哈工大的学子，他始终以各种方式回馈母校、助力母校发展。以他为代表的学院校友们将不断勉励同学们团结进取，为取得更大成绩不懈奋斗。学院深圳校友之家已揭牌成立，欢迎各位经管学院在读学员、毕业校友常回家看看。

合影

文图 |18级徐济祥王博典

编辑 |付琦

审核 | 李勐

编辑：凌墨

(本文转载自 ，如有侵权请电话联系13810995524)

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